後端計劃

後端計劃是一種反收購策略，目標公司向現有股東（嘗試收購的公司除外）提供將現有證券兌換成現金或按公司董事會確定的價格估值的其他證券的能力。...

什麼是後端計劃(a back-end plan)？

後端計劃是一種反收購策略，目標公司向現有股東（嘗試收購的公司除外）提供將現有證券兌換成現金或按公司董事會確定的價格估值的其他證券的能力。

後端計劃，也稱為票據購買權計劃，是一種毒丸防禦。毒丸防禦被公司用來防止外部公司的惡意收購。敵意收購的關鍵特徵是目標公司的管理層不希望交易透過。

關鍵要點

後端計劃是一種反收購策略，目標公司向現有股東（嘗試收購的公司除外）提供將現有證券兌換成現金或按公司董事會確定的價格估值的其他證券的能力。
後端計劃，也稱為票據購買權計劃，是一種毒丸防禦。
毒丸防禦被公司用來防止外部公司的惡意收購。

後端計劃的工作原理

後端計劃是在20世紀80年代制定的，作為對兩級收購出價的防禦。在兩級收購出價中，收購公司將支付高價購買股份，直至持有大部分股份。然後，公司將利用與這些股票相關的投票權，迫使其餘股東接受較低的價格，以完成合併。

抵禦收購要約的公司可能會採用幾種不同的技術，使收購成本和難度如此之高，以至於收購公司要麼放棄收購，要麼被迫與公司董事會談判，而不是從現有股東手中購買股份。這些反收購策略通常被稱為毒丸，包括後端計劃。

當一家公司試圖收購一家收購標的公司所獲得的已發行股份超過某一特定百分比時，就啟動了後端計劃。它是一種**計劃，因為股東有權將普通股兌換成現金、債務證券或優先股優先股優先股是與後端計劃相關的最典型的發行證券。如果一家外部公司收購了大量股份（比如20%），持有優先股的股東將能夠獲得超級投票權。

後端價格通常設定在市場價格之上，但必須設定在被認為是善意的價格。如果收購公司獲得多數股權，透過向股東提供獲得更高價值股份的權利，收購公司將無法強制以較低的股價完成收購。如果收購公司提供的價格高於後端計劃中指定的價格，毒丸將失敗。

發表於 2021-06-03 21:49
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分類：金融

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