亞馬遜、微軟、谷歌三大雲戰略比較

（註：本基本面分析的作者是一位財務作家和投資組合經理。他和他的客戶擁有GOOGL和MSFT公司的股份。）...

（註：本基本面分析的作者是一位財務作家和投資組合經理。他和他的客戶擁有GOOGL和MSFT公司的股份。）

雲端計算是一個蓬勃發展的行業，隨著第五代無線技術（5G）等更快的資料速度允許企業將更多的計算能力轉移到雲上，雲端計算可能會繼續增長。很明顯，雲端計算由兩大公司主導：亞馬遜公司（Amazon.com Inc.）和微軟公司（Microsoft Corp.）。更不清楚的是另一個科技巨頭的地位：Alphabet（谷歌）。許多人估計這是遙遠的三分之一。近年來，這些公司的總收入都大幅增長。

下麵詳細介紹這三家公司的雲戰略和增長前景。

亞馬遜網路服務（Amazon webservices，簡稱AWS）在2018年增長最快，總銷售額躍升近50%，達到約260億美元。與此同時，微軟及其智慧雲部門的收入增長了18%，達到322億美元。另一方面，Alphabet並未公開披露其雲端計算收入。不過，該公司在2018年1月的電話會議上確實向投資者暗示，其雲業務每季度的營收為10億美元。

亞馬遜

亞馬遜的雲業務在業界排名第二，僅次於無可爭議的領頭羊微軟。但亞馬遜的企業增長更依賴於雲端計算。儘管雲端計算的銷售額僅佔亞馬遜總收入的11%，但在亞馬遜2018年124億美元的總營業收入中，雲端計算佔了近60%。 AWS在2018年實現營業收入73億美元，比2017年的43億美元增長約60%。此外，營業利潤率增長近400個基點，達到28.4%。這突顯出亞馬遜在其核心電子商務業務中的利潤率是多麼微薄。亞馬遜的非雲業務的營業收入只有51億美元，營業利潤率只有2.4%。這表明，亞馬遜未來的企業盈利增長在很大程度上取決於其AWS業務的擴張。如果AWS步履蹣跚，亞馬遜將需要迅速找到一個新的增長引擎來推動公司的利潤增長。

微軟

微軟的雲增長令人印象深刻，但與亞馬遜相比，該業務是一個更平衡的業務組合的一部分。在截至6月的2018財年，雲端計算佔微軟總銷售額1103億美元的30%。2018年，雲部門的總營業收入為115億美元，僅佔其總營業收入的32.8%。該部門的營業利潤率為35.7%，較上年增長約200個基點。微軟的另外兩個部門——生產力和業務流程，以及更多的個人計算——分別佔32%和38%。較低的營業收入比例可能會讓微軟有能力更耐心地發展雲業務。然而，微軟需要繼續增加雲端計算的銷售，以避免總收入過多地停滯或放緩。

字母表

Alphabet清楚的一點是，雲端計算並不是其業務的主要貢獻者，也不太可能在短期內成為主要貢獻者——儘管該公司有很大的擴張計劃。目前還不清楚Alphabet一年從雲業務中獲得了多少收入，但可以根據Alphabet透露的少量資訊來衡量該部門的表現。根據電話會議上的評論，雲端計算每季度產生10億美元的收入，這意味著在2017年第四季度，雲端計算佔谷歌47億美元“其他收入”的近20%。不管具體規模如何，這意味著該業務現在每年大約產生50億美元的收入，不到Alphabet年總收入的5%。不過，Alphabet希望加快這一收入增長，而且很快。2019年，該公司從甲骨文公司（Oracle Corp.）聘請了託馬斯•庫裡安（Thomas Kurian），庫裡安曾負責管理甲骨文的雲業務。該公司在第四季度的電話會議上還指出，該季度共聘用了約4400名新員工，其中增加最多的是雲銷售和技術團隊。

未來

基於對這三家公司的分析，亞馬遜和微軟顯然都將越來越依賴於他們的雲業務，以加速他們的盈利和收入增長。Alphabet則將努力將其相對較小的雲業務轉變為關鍵的行業參與者，併為公司利潤做出重要貢獻。面對激烈的競爭，這三家公司都將不得不這麼做。在這一領域，還有其他公司，如IBM公司（IBM）、阿裡巴巴集團控股有限公司（Alibaba Group Holdings Ltd.），甚至甲骨文（Oracle），都很想從這三家公司的市場份額中分一杯羹。

邁克爾·克萊默是莫特資本管理有限責任公司（Mott Capital Management LLC）的創始人，註冊投資顧問，也是該公司積極管理的長期主題增長投資組合的經理。克萊默通常購買和持有股票的期限為3至5年。所提供的資料僅作教育用途，並不擬就**或購買任何特定證券、投資或投資策略作出要約或招攬。投資涉及風險，除非另有說明，否則不提供擔保。在實施本文討論的任何策略之前，請務必首先諮詢合格的財務顧問和/或稅務專業人員。根據要求，顧問將提供過去12個月內提出的所有建議的清單。過去的表現並不代表未來的表現。