（注：本基本面分析的作者是一位财务作家和投资组合经理。他和他的客户拥有GOOGL和MSFT公司的股份。）

云计算是一个蓬勃发展的行业，随着第五代无线技术（5G）等更快的数据速度允许企业将更多的计算能力转移到云上，云计算可能会继续增长。很明显，云计算由两大公司主导：亚马逊公司（Amazon.com Inc.）和微软公司（Microsoft Corp.）。更不清楚的是另一个科技巨头的地位：Alphabet（谷歌）。许多人估计这是遥远的三分之一。近年来，这些公司的总收入都大幅增长。

下面详细介绍这三家公司的云战略和增长前景。

亚马逊网络服务（Amazon webservices，简称AWS）在2018年增长最快，总销售额跃升近50%，达到约260亿美元。与此同时，微软及其智能云部门的收入增长了18%，达到322亿美元。 另一方面，Alphabet并未公开披露其云计算收入。不过，该公司在2018年1月的电话会议上确实向投资者暗示，其云业务每季度的营收为10亿美元。

亚马逊

亚马逊的云业务在业界排名第二，仅次于无可争议的领头羊微软。但亚马逊的企业增长更依赖于云计算。尽管云计算的销售额仅占亚马逊总收入的11%，但在亚马逊2018年124亿美元的总营业收入中，云计算占了近60%。 AWS在2018年实现营业收入73亿美元，比2017年的43亿美元增长约60%。此外，营业利润率增长近400个基点，达到28.4%。这突显出亚马逊在其核心电子商务业务中的利润率是多么微薄。亚马逊的非云业务的营业收入只有51亿美元，营业利润率只有2.4%。这表明，亚马逊未来的企业盈利增长在很大程度上取决于其AWS业务的扩张。如果AWS步履蹒跚，亚马逊将需要迅速找到一个新的增长引擎来推动公司的利润增长。

微软

微软的云增长令人印象深刻，但与亚马逊相比，该业务是一个更平衡的业务组合的一部分。在截至6月的2018财年，云计算占微软总销售额1103亿美元的30%。2018年，云部门的总营业收入为115亿美元，仅占其总营业收入的32.8%。该部门的营业利润率为35.7%，较上年增长约200个基点。微软的另外两个部门——生产力和业务流程，以及更多的个人计算——分别占32%和38%。 较低的营业收入比例可能会让微软有能力更耐心地发展云业务。然而，微软需要继续增加云计算的销售，以避免总收入过多地停滞或放缓。

字母表

Alphabet清楚的一点是，云计算并不是其业务的主要贡献者，也不太可能在短期内成为主要贡献者——尽管该公司有很大的扩张计划。目前还不清楚Alphabet一年从云业务中获得了多少收入，但可以根据Alphabet透露的少量信息来衡量该部门的表现。根据电话会议上的评论，云计算每季度产生10亿美元的收入，这意味着在2017年第四季度，云计算占谷歌47亿美元“其他收入”的近20%。不管具体规模如何，这意味着该业务现在每年大约产生50亿美元的收入，不到Alphabet年总收入的5%。不过，Alphabet希望加快这一收入增长，而且很快。2019年，该公司从甲骨文公司（Oracle Corp.）聘请了托马斯•库里安（Thomas Kurian），库里安曾负责管理甲骨文的云业务。 该公司在第四季度的电话会议上还指出，该季度共聘用了约4400名新员工，其中增加最多的是云销售和技术团队。

未来

基于对这三家公司的分析，亚马逊和微软显然都将越来越依赖于他们的云业务，以加速他们的盈利和收入增长。Alphabet则将努力将其相对较小的云业务转变为关键的行业参与者，并为公司利润做出重要贡献。面对激烈的竞争，这三家公司都将不得不这么做。在这一领域，还有其他公司，如IBM公司（IBM）、阿里巴巴集团控股有限公司（Alibaba Group Holdings Ltd.），甚至甲骨文（Oracle），都很想从这三家公司的市场份额中分一杯羹。

迈克尔·克莱默是莫特资本管理有限责任公司（Mott Capital Management LLC）的创始人，注册投资顾问，也是该公司积极管理的长期主题增长投资组合的经理。克莱默通常购买和持有股票的期限为3至5年。所提供的资料仅作教育用途，并不拟就**或购买任何特定证券、投资或投资策略作出要约或招揽。投资涉及风险，除非另有说明，否则不提供担保。在实施本文讨论的任何策略之前，请务必首先咨询合格的财务顾问和/或税务专业人员。根据要求，顾问将提供过去12个月内提出的所有建议的清单。过去的表现并不代表未来的表现。