早在2012年11月，當它釋出了第四季度業績時，計算機巨頭休利特·帕卡德宣佈將收取88億美元的費用來記下英國自治公司PLC的拙劣收購。登出被描述為自主購買減值的非現金費用，包括商譽和無形資產費用。...
早在2012年11月，當它釋出了第四季度業績時，計算機巨頭休利特·帕卡德宣佈將收取88億美元的費用來記下英國自治公司PLC的拙劣收購。登出被描述為自主購買減值的非現金費用，包括商譽和無形資產費用。
什麼是商譽(goodwill)？
當一家公司收購另一家公司時，商譽經常出現；它是指為公司支付的超過賬麵價值的金額。商譽是一種無形資產，而不是有形資產，如建築物、計算機和辦公裝置以及相關實物，包括存貨和相關形式的營運資本。換言之，商譽代表的收購金額超過了被收購公司在資產負債表上被視為估值的凈資產(更多資訊，請參見“商譽是否被視為資本資產的一種形式？”）
當商譽變壞時
以惠普收購Autonomy為例，考慮到去年11月宣佈的指控，很明顯，最初110億美元的收購價中，大部分都超過了Autonomy這家快速發展的軟體公司的賬麵價值，即凈資產價值。根據彭博社的一項研究，Autonomy在被收購前就列出了35億美元的總資產。在收購之時，惠普最初的商譽佔66億美元，其他無形資產佔46億美元。這些數字後來分別改為69億美元和43億美元。
惠普的錯誤，除了最初決定減記商譽並隨後入賬的金額之外，還表明商譽的概念是不確定的，可以解釋。為了確定商譽金額，公司通常依靠自己的會計師，但他們也會求助於估值顧問來幫助估算。
實際上，其他有形資產，包括土地和裝置的折舊價值，也要接受估計和其他解釋，但這些其他價值至少可以與實物或資產掛鉤。相比之下，商譽更難確定其價值。《經濟學人》2009年的一篇文章將其描述為“一種無形資產，代表了一家公司憑藉其品牌和聲譽而獲得的額外價值。”
從惠普的角度來看，毫無疑問，它對Autonomy寄予厚望，這是基於其公佈的利潤水平和對其快速增長將持續到未來很長一段時間的預期。
商譽如何記下
一旦進行了收購，如果是合理的收購，商譽將無限期地保留在收購公司的資產負債表上。在2002年之前，商譽的攤銷年限為40年，這與裝置在一段時期內的折舊方式大致相同，取決於對其使用壽命的估計。 但從那時起，相關規定變得更加嚴格：商譽可以在不超過10年的期限內按直線法攤銷。如果在任何時候，價值下降，如發生在快速方式與商譽有關的自治，那麼減值費用是必需的。
惠普和其他最終減記大量商譽的公司很快指出，商譽減值費用是非現金的，因此不會影響現金流。然而，這代表著一個巨大的過去的錯誤，耗盡了企業的金庫。至於透過現金儲備為Autonomy收購提供資金的惠普，它最終摧毀了數十億的股東價值，因為該公司的價值僅為其早期估值的一小部分。
底線
商譽減值費用不會損害本年度的現金流，但它們表明瞭管理團隊過去犯下的錯誤。在惠普的案例中，在沒有充分盡職調查和輪胎踢踏的情況下購買Autonomy的決定是許多判斷嚴重失誤的案例之一。
對其他公司來說，商譽減值費用一般不太重要，但仍需要分析師調查到底出了什麼問題，以及未來是否有可能重蹈覆轍，從而損害現有股東的利益。
