次級債務是指在違約情況下，發行的優先償還權低於其他優先債權的債券或其他形式的債務。正因為如此，對投資者而言，次級債往往風險更大，因此其利率高於同一發行人發行的更多優先債。...
什麼是次級債務(junior debt)？
次級債務是指在違約情況下，發行的優先償還權低於其他優先債權的債券或其他形式的債務。正因為如此，對投資者而言，次級債往往風險更大，因此其利率高於同一發行人發行的更多優先債。
初級債務是次級債務的同義詞，它可以更一般地指在償還優先債務之後立即支付的任何第二級債務。由於所有級別較高的債務都將優先償還，因此次級債務在違約情況下得到償還的可能性較小。
關鍵要點
- 次級債是指已發行的優先於優先債的債券或其他債務。
- 次級債務也被稱為次級債務，只有在發生違約或破產的情況下，在更多的優先債務得到全額償還之後，次級債務才會得到償還。
- 與優先債務不同，初級債務通常沒有任何型別的抵押品作擔保。
- 由於這些屬性，初級債務往往比高階債務風險更大，利率也更高。
理解初級債務
一般來說，公司債市場的監管程度低於股票市場。因此，企業透過債務獲得資本具有更大的靈活性。公司可以與銀行合作獲得貸款。他們還可以與一個承銷商合作，承銷商領導一個貸款辛迪加，由多個投資者投資一筆貸款交易。公司也可以發行不同償還期限的債券。
“次級債”是固定收益投資者在瞭解公司的各種債券發行時必須瞭解的一種分類。企業的還款優先權是公司資本結構的一部分，如果發行人經歷了違約等信貸事件，這些區別將很重要。公司可以發行各種各樣的證券從投資者那裡籌集資金，而這些產品的結構通常由承銷商完成。還款的優先順序通常是優先債務人，其次是次級債務人，優先股股東，最後是普通股股東。
與股權資本不同，機構債通常在一級市場發行，涉及公司與投資者之間的直接互動。在一級市場發行之後，貸款和債券就可以在二級市場上進行交易，透過各種交易集團進行交易。在二級市場，優先債務的風險繼續低於次級債務。
債務償還條件
所有型別信貸的一個重要還款期限是其還款年限。貸款和債券可以作為優先債務或次級債務發行。如果借款人遭遇違約或清算，優先債務首先得到償還。它通常是有抵押的債務；但是，它也可以透過還款年限的具體規定進行擔保。次級債務緊隨優先債務，並有自己的還款條件。
一般來說，優先債務需要較低的利息支付和債券息票，因為它具有較低的風險。對於次級債，投資者願意承擔更高的風險，以更高的利率獲得補償，從而降低拖欠的資歷。一般來說，初級債務和次級債務是無擔保債務，沒有抵押品的支援。
分批次級債
在某些情況下，公司可能發行初級債務債券。次級債在結構性產品中也很常見，投資者可以選擇投資不同的債券份額，作為債券發行的一部分。還款條件通常是影響債券票面利率的關鍵因素。承銷商將在披露債券投資細節的條款中明確規定違約情況下的次級債務償還程式，以便投資者清楚地瞭解債券在違約情況下的優先順序。
例如，在許多結構性產品中，z類份額是證券的一部分，只有在所有其他份額全部收到還款後才能償還。
