永續優先股是一種優先股，只要公司繼續經營，就向投資者支付固定股息。它沒有到期日，也沒有特定的回購日期，但通常有贖回功能。...
什麼是永續優先股(perpetual preferred stock)？
永續優先股是一種優先股，只要公司繼續經營，就向投資者支付固定股息。它沒有到期日，也沒有特定的回購日期，但通常有贖回功能。
除非贖回，發行的永續優先股將無限期支付股息，前提是發行人仍然存在。這些股票通常在股票交易所交易，類似於普通股。
關鍵要點
- 永續優先股是一種優先股，在公司營業期間向投資者支付固定股息。
- 永續優先股沒有到期日或特定的回購日期，但有贖回功能。
- 永續優先股的特徵類似於到期日極長的債券。
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什麼是股票？
理解永續優先股
有兩種型別的優先股-永續和非永續。永續優先股沒有到期日，只要發行公司存在，就向投資者支付固定股息。不過，根據招股說明書中的具體條款，公司有權隨時回購股票。這種回購期基本上是債券市場常見的一種看漲期權特徵。
公司回購永續優先股有幾個原因，最明顯的是利率和稅法的變化。投資者必須牢記這一點，因為失去他們的股票贖回意味著他們將突然失去一個收入流。例如，如果利率低於支付給股東的收益率，那麼公司很可能會回購已發行的永久優先股。這意味著，投資者將無法再投資他們的錢，並獲得相同的股息率，已幫助他們獲得穩定的收入流。雖然不完全相同，但永續優先股的特徵類似於到期日極長的債券。
永續優先股定價
從理論上講，永續優先股可以無限期存在，股息支付也必須無限期存在。因此，要對這些資產定價，就要計算永久性資產的現值（PV），即固定股息金額除以股息收益率
Perpetual Preferred Stock Price = Fixed Dividend ÷ Dividend Yield
非永續優先股將有一個明確的回購價格和回購日期，通常從發行之日起30年或更長時間。它也有一個確定的到期日，因此有更多的現金流確定性。
優先股與債券
投資者把錢投在優先股上，因為它將股票的便利性和交易性與債券的固定收益結合起來。所有型別優先股的持有人都比普通股股東享有優先權。當涉及支付股息和自願清算資產時，這種優先權是重要的，但在破產情況下是必不可少的。在破產過程中，優先股股東將獲得公司資產清算的第一槍。
然而，與普通股不同的是，優先股的投資者並不能從公司收益的增加中直接獲益。他們只有在購買股票時才有權獲得有效的股息。例如，一個投資者在每年支付10美元的股息時購買優先股。該公司後來將這一費用提高到每年15美元。優先股的持有者只得到10美元的股息，而普通股的持有者將得到更高的股息。
公司可以發行債券或優先股有很多原因。在購買任何一家公司之前，必須考慮公司的資產負債表是否已經負債纍纍。增加更多債務可能會導致信用評級下調或監管機構出現問題。與公司不同的是，個人持有優先股沒有稅收優惠。如果公司申請破產，優先股比普通股提供更大的保護。優先股可能提供比同等債券更高的收益率。
在購買優先股之前，需要考慮一定的風險。事實上，許多優先股是由信用評級較低的公司發行的。此外，董事會可以投票決定暫停支付股息，優先股股東不能起訴他們。
