管道交易

私募股權投資交易(PIPE deal)是指私人投資者以低於公眾可獲得的當前價格購買公開交易股票的行為。共同基金和其他大型機構投資者可以達成協議,以優先價格購買大量股票。...

什麼是**交易(a pipe deal)?

私募股權投資交易(PIPE deal)是指私人投資者以低於公眾可獲得的當前價格購買公開交易股票的行為。共同基金和其他大型機構投資者可以達成協議,以優先價格購買大量股票。

希望快速籌集大量資金的公司通常會提供管道交易。

關鍵要點

  • 公共股本交易中的私人投資是指私人投資者,如共同基金或大型機構,以低於市場價格的價格購買大量股票。
  • 管道交易是公司快速籌集大量資金的一種方式。
  • 它們可能不受現有股東歡迎,因為它們稀釋了現有的股份池,降低了其價值。
  • 管道交易與近年來出現的一些大規模**救助有相似之處,但它們通常涉及規模較小、系統重要性較低的公司。 

瞭解管道交易

在傳統的管道交易中,一家公司將以相對於市場價格的折扣率將公開交易的普通股或優先股的股權私下**給合格投資者。在結構性管道交易中,發行公司發行可轉換債券,通常可以根據購買者的意願轉換為發行公司的股票。

通常情況下,發行公司試圖籌集資金,要麼是因為他們需要很快,要麼是因為他們無法透過其他方式獲得資金。購買公司(通常是共同基金或對沖基金)有以折扣價購買的優勢;由於這些直接**的股票流動性相對較差,購買者只有在能夠以折扣價獲得股票時才感興趣。

管道交易之所以受歡迎,是因為它們的效率,尤其是與其他型別的二次發行相比,而且它們受到美國證券交易委員會(SEC)的監管較少。任何上市公司都可以與合格投資者進行管道交易。這對於規模較小或知名度較低的公司尤其有用,否則它們可能難以籌集資金。

管道交易歷史

人們對管道交易的興趣隨著時間的推移而變化。2017年,在1461宗交易中,共融資453億美元。2016年,1199宗交易融資516億美元。然而,這還不到2008年前9個月完成的980宗交易的883億美元;因此,管道交易在2008年銀行業危機最嚴重的時候很受歡迎。

管道交易不太受股東歡迎,因為為這些銷售發行新股稀釋了現有股票的價值。在某些情況下,投資者或公司與內幕交易已短的發行公司股票的預期。一些監管機構呼籲加強監管,以防止此類內幕交易機會,此外,他們還認為,一般規模較小的上市公司別無選擇,只能與對沖基金進行不良交易,以籌集急需的資金。

特別註意事項

管道交易和**救助

管道交易可能類似於**救助陷入困境的公司或行業的交易。在這些交易中,**以股票、認股權證或可轉換債券的形式購買大量股權,以換取公司繼續運營、重組或避免破產所需的流動資金。類似的,管道交易也常常涉及那些在市場上已經沒有其他選擇來快速籌集所需資金的陷入困境的公司,以折價的方式將一大筆股權交易給機構投資者,這可能使買方處於影響公司甚至控制權的強大地位。

類似的**救助協議的一個例子是2009年的汽車業救助,財政部接管了通用汽車和克萊斯勒。這些型別的救助通常比典型的管道交易更為極端,因為尋求救助的公司更加絕望,可能已經嘗試過與私人機構談判管道交易,但失敗了。私人管道交易也更有可能成為小公司的最後手段,這些公司被認為在系統重要性方面不足以保證**採取行動。

  • 發表於 2021-06-04 06:26
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  • 分類:金融

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