(註:本基本面分析的作者是一位財務作家和投資組合經理。)
股市在3月23日結束了艱難的一週,標普500指數下跌了近6%,這是近兩年來最糟糕的五天連續下跌。但儘管出現了下滑,標普銀行的盈利前景依然不容樂觀;p500指數沒有惡化。自年初以來,公司盈利增長有所改善,長期來看,這可能會推高股價(更多資訊,請參見:E*Trade:March Off to a Down Start For Stocks。)
根據道瓊斯標準普爾的資料;自12月29日以來,2018年的營業利潤增長了7.8%以上,截至3月22日,2019年的營業利潤增長了7%以上。由於這些預測有所增加,標準普爾的2018年營業利潤倍數;儘管該指數今年迄今已下跌3%,但其跌幅仍超過9.5%。
盈利增長一直是推動股市上漲的最重要因素,目前來看,2018年和2019年的盈利增長看起來相對健康,事實上,2018年的營業利潤預計將在2018年攀升25.3%,達到每股156.06美元,2019年將再攀升10.5%,達到每股172.49美元。由於盈利前景依然穩固,從長期來看,股市不太可能像2月初以來那樣繼續掙扎。
S&;YCharts提供的P 500每股收益TTM資料
由於盈利增長前景良好,2019年運營市盈率從12月29日的16.71降至15.01,降幅超過10%。較低的盈利倍數是標準普爾500指數下跌3%,2019年運營盈利預期從160.03美元上調7.8%,至172.49美元(相關閱讀請參見:為什麼股市3月份的漲幅可能是今年最好的。)
S&;p500營業市盈率YCharts預測資料
不僅是盈利增長,標普500指數第四季度的每股銷售也增長至329.57美元,較第三季度的308.22美元增長了近7%,較一年前的301.12美元增長了近10%。甚至該指數的營業利潤率在第四季度也有所提高,從第三季度的10.16%上升至10.27%。這表明盈利增長來自於銷售和運營效率的提高。
美國經濟也在繼續擴張,亞特蘭大聯邦儲備銀行(Federal Reserve Bank of Atlanta)最新公佈的GDPNow指數追蹤2018年第一季度的1.8%。這不是驚人的增長,但也遠遠不是衰退。
除非貿易戰激烈升級或發生無法預料的地緣政治或經濟事件,否則長期而言,將是盈利增長繼續推動股市走高。目前來看,盈利增長前景依然強勁。
邁克爾·克萊默是莫特資本管理有限責任公司(Mott Capital Management LLC)的創始人,註冊投資顧問,也是該公司積極管理的長期主題增長投資組合的經理。克萊默通常購買和持有股票的期限為3至5年。點選這裡檢視克萊默的個人簡歷和他的投資組合。所提供的資料僅作教育用途,並不擬就**或購買任何特定證券、投資或投資策略作出要約或招攬。投資涉及風險,除非另有說明,否則不提供擔保。在實施本文討論的任何策略之前,請務必首先諮詢合格的財務顧問和/或稅務專業人員。根據要求,顧問將提供過去12個月內提出的所有建議的清單。過去的表現並不代表未來的表現。
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