倖存者債券

遺屬債券是一種固定收益證券，其中未來的息票支付基於在規定的支付日期存活的特定人群的百分比。...

什麼是倖存者債券(survivor bond)？

遺屬債券是一種固定收益證券，其中未來的息票支付基於在規定的支付日期存活的特定人群的百分比。

關鍵要點

存活者債券是一種固定收益證券，未來的息票支付是基於在規定的支付日期還活著的特定人群的百分比。
生存者債券的息票支付穩步下降，直到最後一個成員去世。
存活者債券是對沖長壽風險的一種方式，長壽風險是指養老基金或計劃對長壽風險、死亡率和未來現金流需求做出錯誤假設的風險。

理解倖存者債券

倖存者債券的付款，或息票，是由一個初始組的剩餘倖存者決定的。這些優惠券的支付取決於存活到一定年齡的群體所佔的比例。

長壽風險的概念是存活者債券存在的原因。長壽風險適用於養老基金或人壽保險公司，這些公司可能由於預期壽命的提高而面臨高於預期的支出。這些由於人口老齡化而導致的無計劃、更高的支出可能會給基金的現金流需求帶來壓力。

“壽命風險”一詞是指由於死亡率意外下降和壽命相應延長而遭受損失的風險。簡單地說，這意味著受益於某項計劃或支出的人可能會比預期壽命更長，並且違背了該計劃實施時所作的一些假設。

倖存者債券作為風險管理策略的一部分，有助於緩解延長的支付計劃。風險管理是指基金經理分析潛在損失，並採取措施減少對基金整體收益的影響。存活者債券被年金提供者和養老金計劃管理者用來對沖總的長壽風險。隨著死亡率的增加和倖存者群體的減少，債券的息票支付將減少，直到最終達到零。

倖存者債券特別註意事項

雖然醫療保健和醫學的進步多年來導致預期壽命持續增長，但人口老齡化正在給世界各地的**養老金計劃帶來嚴重的財政壓力。倖存者債券有助於年金提供者和養老金計劃對沖這一風險，因為這些債券非常適合在存在長壽風險的情況下匹配其負債。

長壽和死亡風險有時可以互換使用，而且往往意味著同一件事。然而，死亡風險也可以是一種表達計劃參與者在任何時候都可能死亡的想法的方式，無論死亡時間早於或遲於統計預期。這種長壽風險和死亡風險的結合給這些計劃的運作帶來了相當大的不確定性，並可能使人們難以預測其總付款額，或該付款期可能持續多久。

美國和其他西方國家的總體趨勢是，預期壽命一直在穩步增長。人們享有更長的壽命這一事實通常是一件好事，但對於社會保障等養老金計劃來說，這可能是個問題。管理者和年金提供者需要調整他們的支付預期，並改變他們的財務戰略，以適應這種延長的支付期，這可能比預期的要長。

發表於 2021-06-04 12:46
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分類：金融

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