互換期權,也稱為互換期權,是指進行利率互換或其他型別互換的期權。作為期權溢價的交換,買方有權但無義務在指定的未來日期與發行人簽訂指定的掉期協議。
互換期權有兩種主要型別:付款人互換期權和收款人互換期權。在付款人互換期權中,買方有權但無義務簽訂互換合同,成為固定利率付款人和浮動利率接受者。接管人互換期權則相反,即買方有權簽訂互換合同,在該合同中,他們將獲得固定利率並支付浮動利率。
互換期權是場外交易合同,不像股票期權或期貨合同那樣是標準化的。因此,買賣雙方需要就互換期權的價格、互換期權到期的時間、名義金額和固定/浮動利率達成一致。
除此之外,買方和賣方還必須就互換期權的風格是否為百慕大、歐洲或美國達成一致。這些風格名稱與地理無關;而是指執行互換期權的方法。
由於互換期權是定製合同,因此條款中可以包含更具創造性、個性化和/或獨特性的條款。
互換期權通常用於對沖債券的期權頭寸、幫助重組當前頭寸、改變投資組合或調整一方的總回報情況。由於互換期權的性質,市場參與者通常是大型金融機構、銀行和/或對沖基金。大公司也參與互換期權市場,以幫助管理利率風險。
掉期合約以世界上大多數主要貨幣提供,包括美元、歐元和英鎊。商業銀行通常是主要的做市商,因為監控和維護互換期權投資組合所需的巨大技術和人力資本通常是小型公司無法企及的。
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