什麼是隔夜交易(overnight trading)？

隔夜交易是指交易所收盤後開盤前的交易。隔夜交易時間可能因投資者尋求交易的交易所型別而異。並非所有市場都有隔夜交易。隔夜交易是盤後交易的延伸。

關鍵要點

• 隔夜交易是指在資產上市的主要交易所提供的正常交易時間之外進行的交易。
• 對美國股市而言，隔夜交易延續到盤後交易，直至下一個交易日接近開盤。
• 由於全球銀行和企業都在為外匯交易提供便利，外匯市場整個星期基本上保持開放。外匯市場沒有正式的隔夜交易，因為市場總是開放的。
• 債券延長了交易時間，隔夜交易可以在美國東部時間上午4點到9:30（交易所開放時）以及下午4點（交易所關閉時）和晚上8點之間進行。

瞭解隔夜交易

隔夜交易包括一系列在標準市場時間以外的訂單。縱觀整個金融市場，透過各種交易所進行交易的渠道多種多樣。主流市場包括股票和債券。替代市場包括外匯和加密貨幣。

每個市場都有隔夜交易的標準，投資者在場外交易時必須考慮這些標準。例如，一些場外交易（OTC）產品不能在營業時間以外進行交易。另一方面，外匯市場在一週內不會關閉，因此不存在真正意義上的隔夜交易，即除週末外，它在所有時間都開放。

正常的市場交易時間（美國證券交易所通常為東部時間上午9:30至下午4:00）之外，流動性通常較低。這意味著參與者減少，買賣價差擴大，價格波動可能不穩定，波動性大。

外匯和隔夜交易

外匯市場是金融業中最大的市場，也是全球貨幣交易的場所。外匯交易可以一週五天，每天24小時進行。因此，從技術上講，外匯市場沒有隔夜交易，因為它在一週內一直開放。許多日內交易者選擇交易貨幣就是因為這個原因。

由於北美、澳大利亞、亞洲和歐洲市場的營業時間重疊，交易員可以隨時透過經紀商進行外匯交易。

u、 美國證券交易所和隔夜交易

在美國東部時間上午9:30到下午4:00之間，美國的股票在主要上市交易所交易。這是交易所和其他稱為電子通訊網路（ECNs）的網路促進交易的時候。在一級交易所開盤前和收盤後，仍可以在ECN上進行交易。

ECN交易開始於美國東部時間凌晨4點，結束於晚上8點。這些被稱為延長時間或

共同基金和隔夜交易

共同基金受遠期資產凈值（NAV）定價規則的約束，該規則要求在市場收盤後下的所有訂單收到次日的收盤NAV價格。這一規則有助於確保共同基金在每天結束時順利進行資產凈值結算。

由於資產凈值每天只計算一次，共同基金投資者可能會看到一天到下一天的收盤價有很大差異。對於共同基金投資者來說，這可以提供更大的激勵，促使他們在當日收盤前進行交易。

訂單可以在正常市場時間之外發出，但在資產凈值可用之前，不會處理交易。

債券市場隔夜交易

債券也全天在交易所交易。然而，它們只在某些交易所發行，這限制了它們的交易可用性。

債券透過做市商交易，併在多種交易所上市，包括紐約證券交易所（NYSE）和納斯達克的債券交易所。在紐約證券交易所，債券交易時間為美國東部時間凌晨4點到晚上8點。

股票隔夜交易的例子

下表顯示了蘋果公司股票的隔夜交易時段。AAPL上市的納斯達克證券交易所（Nasdaq stock exchange）下午4點收盤，成交量很高。盤後交易開始。成交量有所下降，只是在下午5:01出現了一個大的峰值。價格比收盤價低了一點，最後一筆交易發生在晚上7:59。

第二天，第一筆交易發生在凌晨4點，價格高於前一晚的交易。成交量在上市前相對清淡，然後在上午9:30納斯達克交易所開盤時逐步上升。

與許多股票相比，蘋果的隔夜交易相對活躍。並非所有股票都有活躍的隔夜交易，如本例所示。