什麼是過度貿易(overtrading)？

過度交易是指經紀人或個人交易員過度買賣股票。兩者都是完全不同的情況，有著截然不同的含義。一個個體交易者，無論是為自己工作還是受僱於金融公司的交易臺，都會有關於他們可以承擔多大風險的規則，包括適合他們進行多少次交易。

一旦他們達到這個極限，繼續交易是不合理的。雖然這種行為可能對交易者或公司不利，但外部實體並未以任何方式對其進行監管。

然而，當經紀人僅僅以增加佣金的結果為投資者過度買賣股票時，他們就會過度交易。過度交易，也被稱為攪動，是證券法禁止的做法。投資者可以觀察到，當他們的交易頻率對他們的投資目標產生反作用時，他們的經紀人已經過度交易，導致佣金成本持續上升，而隨著時間的推移，沒有明顯的結果。

關鍵要點

• 當經紀人為了賺取佣金而為客戶賬戶進行過度交易時，過度交易是一種被禁止的做法。
• 個別專業交易員也可能過度交易，但這類活動不受SEC監管。
• 個人可以透過遵循最佳實踐，如自我意識和風險管理，大大降低過度交易的風險。

理解過度交易

過度交易可能有很多原因，但所有這些原因都有相同的結果：投資表現不佳，而增加經紀人費用。眾所周知，出現這種做法的一個原因是，券商被迫將新發行的證券交由公司的投資銀行部門承銷。

例如，如果每個經紀人能夠為其客戶獲得新證券的特定分配，他們可能會獲得10%的獎金。這種激勵措施可能沒有考慮到投資者的最佳利益。投資者可以透過一個打包賬戶來保護自己免受過度交易的影響，這種賬戶是按固定利率管理的，而不是每筆交易都收取佣金。證交會還調查了那些傾向於將自身利益置於客戶之上的經紀人的投訴。

個別交易者通常在遭受重大損失或在通常長期的連續下跌中遭受一些較小損失後進行過度交易。為了收回資本，或者在一系列交易失敗後向市場尋求“報複”，他們可能會盡可能地努力彌補利潤，通常是透過增加交易的規模和頻率。雖然這種做法往往導致交易者表現不佳，但證交會並沒有對這種行為進行監管，因為這是在交易者自己的賬戶上進行的。

超負荷調節

美國證券交易委員會（SEC）將過度交易（攪動）定義為經紀人控制的客戶賬戶中的過度買賣，以產生更多的佣金。過度交易的經紀人可能違反了SEC規則15c1-7，該規則規定了操縱和欺騙行為。

金融業監管局（FINRA）根據規則2111管理過度交易，紐約證券交易所（NYSE）根據規則408（c）禁止這種做法。投資者如果認為自己是市場波動的受害者，可以向SEC或FINRA提出投訴。

投資者過度交易的型別

個人賬戶的過度交易只能透過自我調節來減少。下麵是一些常見的過度交易形式，投資者可以參與其中，並開始瞭解每一種可以導致更好的自我意識。

任意超調器

全權委託交易者使用靈活的頭寸規模和槓桿，不制定改變規模的規則。儘管這種靈活性有它的優點，但更多的時候，它被證明是交易者的敗筆。

技術超調器

對技術指標不熟悉的交易者經常將其作為進行預定交易的理由。他們已經決定了應該採取什麼樣的立場，然後尋找支援他們決定的指標，讓他們感覺更舒服。然後他們制定規則，學習更多的指標，並設計一個系統。這種行為被歸類為確認偏差，通常會隨著時間的推移導致系統性損失。

***交易

由於渴望這種行為，交易者往往會發展出一種“***爆炸”的方法，購買任何他們認為可能是好的東西。***交易的一個明顯跡象是多個小倉位同時開倉，而交易員對這些倉位都沒有具體的計劃。但是，透過回顧貿易歷史，然後詢問當時為什麼要進行某項貿易，可以做出更堅定的診斷。***交易者很難給出這個問題的具體答案。

防止過度貿易

交易員可以採取以下幾個步驟來幫助防止過度交易：

• 鍛煉自我意識：那些意識到自己可能過度交易的投資者可以採取行動防止這種情況發生。對交易活動的頻繁評估可以揭示投資者可能過度交易的模式。例如，每月交易數量的逐漸增加可能是問題的一個跡象。
• 休息一下：過度交易可能是由於投資者感覺 他們必須做交易。這通常會導致不太理想的交易，從而導致損失。 暫停交易可以讓投資者重新評估他們的交易策略，並確保它們符合他們的總體投資目標。
• 建立規則：新增規則進入交易可以防止投資者下偏離其交易計劃的訂單。可以使用技術分析或基本分析，或兩者的結合來建立規則。例如，投資者可能會引入一條規則，只允許他們在50日移動平均線最近越過200日移動平均線且股票收益率高於3%時進行交易。
• 致力於風險管理：無論交易的系統或時間框架如何，實行嚴格頭寸規模管理的交易員往往比不實行頭寸規模管理的交易員表現更好。管理單個交易的風險也會分散大額提款的可能性，進而減少這種情況下產生的心理陷阱。