免稅商業票據

免稅商業票據是指債券持有人不支付聯邦、州或地方利息稅的無擔保短期債務。...

什麼是免稅商業票據(tax-exempt commercial paper)？

免稅商業票據是指債券持有人不支付聯邦、州或地方利息稅的無擔保短期債務。

關鍵要點

免稅商業票據是指債券持有人不支付聯邦、州或地方利息稅的無擔保短期債務。
免稅商業票據以固定利率發行，到期日少於270天，通常以1000美元的增量計價。
免稅商業票據的利率通常高於其他短期現金工具，但將低於應稅債務。

理解免稅商業票據

免稅商業票據通常是為短期債務融資而發行的，它為債務持有人（債券持有人）的債務投資收益提供一定程度的稅收優惠。免稅商業票據以固定利率發行，到期日少於270天，通常以1000美元的增量計價。

商業票據主要是以金融直覺的健康為後盾的本票。聯邦**的政策不包括投資商業票據產生的損失。此外，聯邦存款保險公司（FDIC）不承保投資免稅商業票據的損失。投資者的盡職調查應包括檢查標準普爾（Standard&amp；窮人或穆迪。

考慮到違約風險和及時性問題的可能性，免稅商業票據的利率通常高於其他短期現金工具。相反，免稅商業票據利率將低於應稅債務。此外，免稅商業票據利率應隨著經濟增長而上升。

**發行的免稅商業票據是對這些特定實體的間接支援，而不是直接資助這些實體。**放棄對利息收入徵稅，但其邏輯是，發行免稅商業票據的實體將從事為社會服務的活動，最終產生的價值將超過損失的稅收。因此，免稅商業票據可以被視為一種公共政策工具。

只有擁有投資級評級的公司才能發行商業票據。大學等機構和**通常發行免稅商業票據，而銀行、共同基金或經紀公司則購買免稅商業票據。買方可以持有商業票據作為投資或作為中間人將投資轉售給其客戶。直接向小型投資者發行的免稅商業票據市場有限。由於2008年金融衰退，新的立法限制了貨幣市場基金持有的商業票據的型別和數量。

美國聯邦儲備委員會（FRB）在其網站上公佈商業票據的當前借款利率。聯邦儲備委員會還將在每週五釋出的一份統計報告中公佈高評級商業票據的利率。有關發行未付票據總額的資料亦會每週公佈一次。