為什麼派息股票波動較小？

要理解股市中常見的波動性差異，我們首先需要清楚地瞭解派息股票到底是什麼和不是什麼。上市公司及其董事會通常會在公司規模達到相當規模和穩定水平後，開始向普通股股東發放定期股息。通常情況下，年輕、快速增長的公司不願意支付股息，而是選擇將留存收益再投資於企業運營，隨著時間的推移，這些公司的增長以及公司股票的賬麵價值會變得更加複雜。...

股息對波動性的影響

一旦一家公司決定開始以定期現金分紅的形式向股東支付一定數額的資金，其股票通常在市場上的價格波動較小。

其中有幾個關鍵原因，第一個是公司股東收到的定期股息代表了他們從股票投資中獲得的一致現金流。

例如，假設您正在考慮投資兩個假設的widget公司，ABC公司和XYZ公司。假設ABC公司每季度定期派發每股0.10美元的股息，而XYZ公司從不派發股息。這兩隻股票的價格都是每股10美元。假設無論你選擇投資哪隻股票，你都不知道一年後的股價會是多少。ABC的價格可能是5美元，XYZ的價格可能是20美元，反之亦然。不過，有一點你是知道的，如果你投資ABC公司，你很可能會收到0.40美元的現金分紅，在今年每10美元的股票你今天購買。XYZ公司的情況並非如此。因此，這使ABC更安全一些。

其次，公司知道股票市場對減少股息支付的股票反應很差。因此，一旦一家公司開始定期支付股息，它通常會盡一切合理的努力繼續支付股息。這使投資者對股息支付將無限期地以相同或更高的數額持續下去充滿信心。因此，派息股票往往被視為準債券工具。這些實體支付有公司全部財務實力支援的定期現金流，但它們也允許投資者參與股票可能享有的任何股價收益。

底線

考慮到這兩個因素，市場往往不太可能壓低支付高股息的股票的股價，而不是那些不支付股息的公司。這意味著，支付大量定期股息的股票在市場上的交易波動性通常小於不支付股息的股票。當然，這不是一個硬性規定，但平均而言，它是正確的。

根據美林證券（Merrill Lynch）的資料，在截至2018年12月31日的28年期間，標準普爾500指數（S&P500）的股息貴族化了標準普爾500指數（S&P500）旗下的股票；過去25年中，每年都增加股息的p500指數的年化回報率為12.13%，而標準普爾500指數的年化回報率為9.96%；總體而言，p500波動較小（分別為13.22%和14.22%）。