要理解股市中常见的波动性差异，我们首先需要清楚地了解派息股票到底是什么和不是什么。上市公司及其董事会通常会在公司规模达到相当规模和稳定水平后，开始向普通股股东发放定期股息。通常情况下，年轻、快速增长的公司不愿意支付股息，而是选择将留存收益再投资于企业运营，随着时间的推移，这些公司的增长以及公司股票的账面价值会变得更加复杂。

股息对波动性的影响

一旦一家公司决定开始以定期现金分红的形式向股东支付一定数额的资金，其股票通常在市场上的价格波动较小。

其中有几个关键原因，第一个是公司股东收到的定期股息代表了他们从股票投资中获得的一致现金流。

例如，假设您正在考虑投资两个假设的widget公司，ABC公司和XYZ公司。假设ABC公司每季度定期派发每股0.10美元的股息，而XYZ公司从不派发股息。这两只股票的价格都是每股10美元。假设无论你选择投资哪只股票，你都不知道一年后的股价会是多少。ABC的价格可能是5美元，XYZ的价格可能是20美元，反之亦然。不过，有一点你是知道的，如果你投资ABC公司，你很可能会收到0.40美元的现金分红，在今年每10美元的股票你今天购买。XYZ公司的情况并非如此。因此，这使ABC更安全一些。

其次，公司知道股票市场对减少股息支付的股票反应很差。因此，一旦一家公司开始定期支付股息，它通常会尽一切合理的努力继续支付股息。这使投资者对股息支付将无限期地以相同或更高的数额持续下去充满信心。因此，派息股票往往被视为准债券工具。这些实体支付有公司全部财务实力支持的定期现金流，但它们也允许投资者参与股票可能享有的任何股价收益。

底线

考虑到这两个因素，市场往往不太可能压低支付高股息的股票的股价，而不是那些不支付股息的公司。这意味着，支付大量定期股息的股票在市场上的交易波动性通常小于不支付股息的股票。当然，这不是一个硬性规定，但平均而言，它是正确的。

根据美林证券（Merrill Lynch）的数据，在截至2018年12月31日的28年期间，标准普尔500指数（S&P500）的股息贵族化了标准普尔500指数（S&P500）旗下的股票；过去25年中，每年都增加股息的p500指数的年化回报率为12.13%，而标准普尔500指数的年化回报率为9.96%；总体而言，p500波动较小（分别为13.22%和14.22%）。