油價和通貨膨脹之間有什麼關係？

油價和通脹水平通常被視為是因果關係。隨著油價上漲，衡量整個經濟體總體價格趨勢的通脹率也隨之走高。另一方面，隨著油價下跌，通脹壓力開始緩解。歷史表明，兩者確實是相關的，但自20世紀70年代石油價格飆升以來，這種關係已經惡化。...

油價和通脹水平通常被視為是因果關係。隨著油價上漲，衡量整個經濟體總體價格趨勢的通脹率也隨之走高。另一方面，隨著油價下跌，通脹壓力開始緩解。歷史表明，兩者確實是相關的，但自20世紀70年代石油價格飆升以來，這種關係已經惡化。

在2020年春天，油價在COVID-19大流行和經濟放緩中暴跌。歐佩克及其盟友同意歷史性的減產以穩定油價，但減產幅度降至20年低點。

關鍵要點

油價可以透過增加投入成本來影響一個經濟體的通脹水平。
上世紀70年代，通貨膨脹與油價之間存在著很強的相關性。
自20世紀80年代以來，石油和消費價格之間的關係已經減弱。
與消費者價格指數（CPI）相比，生產者價格指數（PPI）與原油的相關性更大。

因果

石油和通貨膨脹是聯絡在一起的，因為石油是經濟中的一個主要投入，它被用於關鍵活動，如燃料運輸和家庭取暖，如果投入成本上升，最終產品的成本也應該上升。例如，如果油價上漲，那麼**塑膠的成本就會增加，塑膠公司就會將部分或全部成本轉嫁給消費者，從而抬高價格，從而造成通貨膨脹。

20世紀70年代，石油價格從1973年石油危機前的名義價格3美元上升到1979年石油危機後的30美元以上，石油與通貨膨脹之間的直接關係就很明顯了。這有助於推動消費價格指數（CPI）從1972年初的41.20上升到1980年底的86.30，這是衡量通貨膨脹的一個關鍵指標。從更大的角度來看，雖然此前CPI需要24年（1947-1971年）才能翻番，但在1970年代大約需要8年。

變化趨勢

然而，石油和通貨膨脹之間的關係在20世紀80年代之後開始惡化。在20世紀90年代和海灣戰爭石油危機期間，原油價格在6個月內翻了一番，從14美元漲到30美元左右，但CPI保持相對穩定，從1991年1月的134.6美元漲到1991年12月的137.9美元。

在1999年至2005年石油價格上漲期間，通貨膨脹與石油之間的這種分離更加明顯，當時石油的年平均名義價格從16.50美元上升到50美元。同期，居民消費價格指數由1999年1月的164.30升至2005年12月的196.80。利用這一資料，油價與通脹之間的強相關性（1970年代的情況）似乎已明顯減弱。

cpi與ppi

石油和生產者價格指數（PPI）之間似乎有著更大的聯絡，後者衡量的是批發層面的商品價格。具體而言，根據聖路易斯聯邦儲備銀行（Federal Reserve Bank of St.Louis）的資料，1970年至2017年間，油價與PPI之間的相關性為0.71。

PPI和石油之間的相關性比CPI強得多，同期CPI為0.27。”根據聖路易斯聯儲的資料，油價和消費價格之間較弱的聯絡可能來自於美國消費籃子中服務業相對較高的權重，你可能會預期服務業將更少地依賴石油作為生產投入。

發表於 2021-06-05 08:30
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分類：金融

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