油价和通胀水平通常被视为是因果关系。随着油价上涨，衡量整个经济体总体价格趋势的通胀率也随之走高。另一方面，随着油价下跌，通胀压力开始缓解。历史表明，两者确实是相关的，但自20世纪70年代石油价格飙升以来，这种关系已经恶化。

在2020年春天，油价在COVID-19大流行和经济放缓中暴跌。欧佩克及其盟友同意历史性的减产以稳定油价，但减产幅度降至20年低点。

关键要点

• 油价可以通过增加投入成本来影响一个经济体的通胀水平。
• 上世纪70年代，通货膨胀与油价之间存在着很强的相关性。
• 自20世纪80年代以来，石油和消费价格之间的关系已经减弱。
• 与消费者价格指数（CPI）相比，生产者价格指数（PPI）与原油的相关性更大。

因果

石油和通货膨胀是联系在一起的，因为石油是经济中的一个主要投入，它被用于关键活动，如燃料运输和家庭取暖，如果投入成本上升，最终产品的成本也应该上升。例如，如果油价上涨，那么**塑料的成本就会增加，塑料公司就会将部分或全部成本转嫁给消费者，从而抬高价格，从而造成通货膨胀。

20世纪70年代，石油价格从1973年石油危机前的名义价格3美元上升到1979年石油危机后的30美元以上，石油与通货膨胀之间的直接关系就很明显了。 这有助于推动消费价格指数（CPI）从1972年初的41.20上升到1980年底的86.30，这是衡量通货膨胀的一个关键指标。从更大的角度来看，虽然此前CPI需要24年（1947-1971年）才能翻番，但在1970年代大约需要8年。

变化趋势

然而，石油和通货膨胀之间的关系在20世纪80年代之后开始恶化。在20世纪90年代和海湾战争石油危机期间，原油价格在6个月内翻了一番，从14美元涨到30美元左右，但CPI保持相对稳定，从1991年1月的134.6美元涨到1991年12月的137.9美元。

在1999年至2005年石油价格上涨期间，通货膨胀与石油之间的这种分离更加明显，当时石油的年平均名义价格从16.50美元上升到50美元。 同期，居民消费价格指数由1999年1月的164.30升至2005年12月的196.80。 利用这一数据，油价与通胀之间的强相关性（1970年代的情况）似乎已明显减弱。

cpi与ppi

石油和生产者价格指数（PPI）之间似乎有着更大的联系，后者衡量的是批发层面的商品价格。具体而言，根据圣路易斯联邦储备银行（Federal Reserve Bank of St.Louis）的数据，1970年至2017年间，油价与PPI之间的相关性为0.71。

PPI和石油之间的相关性比CPI强得多，同期CPI为0.27。”根据圣路易斯联储的数据，油价和消费价格之间较弱的联系可能来自于美国消费篮子中服务业相对较高的权重，你可能会预期服务业将更少地依赖石油作为生产投入。