石油是牛市转折点的信号吗？
在今天的每日市场评论网络研讨会上，我被问到一个非常有趣的问题。”WTI石油和布伦特石油价格之间的差异是否告诉我们未来的情况？”
最近的油价下滑始于5月22日，25日有消息称，俄罗斯和欧佩克2018年的增产速度可能比预期的要快。此外，美国**要求欧佩克增产100万桶/天的消息也给这一大宗商品带来了一定压力。然而，一些交易员会指出，西德克萨斯中质原油（WTI）价格和布伦特原油价格之间的价差是石油接近底部的证据——但历史证据是否支持这一点(另见：布伦特原油和西德克萨斯中质原油有什么区别？）
许多因素会导致极端的价差
在周二收盘时，WTI的交易价格与布伦特原油价格（75.38美元）相比出现了明显的折价（65.52美元），上周更是如此。自2015年以来，以美元计算，这一比例就没有这么大了。自2016年2月以来，两个基准价格之间的流动比率（约13%的折扣）就没有这么大了，这是油价的一个重大看涨转折点。
我们不想让人失望，但这看起来像是一个典型的1型错误，即检测价差和随后的油价走势之间的预测关系。从历史上看，没有太多证据表明，巨额利差与新兴需求或价格上涨有关。在2011-2013年的大部分时间里，价差比现在要大得多。在此期间，油价有所上涨，但没有随着价差继续上涨。
是什么导致了传播？
有许多因素可以造成WTI和布伦特之间的差异，但其中最重要的一个因素是WTI定价在俄克拉荷马州库欣的内陆交货点。把石油从美国中部运到墨西哥湾港口仍然有一个很大的瓶颈。随着俄克拉荷马州和得克萨斯州的库存水平上升，价格将下降。这不是一个新问题，但它有助于解释我们在过去几天看到的广泛传播的真正原因。如果产量高，运输拥挤，美国的石油价格相对于布伦特会下降，因为它会卡住。这对油价来说不一定是好事，而且对于那些在试图将商品运到沿海地区的同时付钱储存商品的公司来说可能是个问题。
- 发表于 2021-06-19 12:54
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- 分类：商业金融
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