石油是牛市轉折點的訊號嗎？
在今天的每日市場評論網路研討會上，我被問到一個非常有趣的問題。”WTI石油和布倫特石油價格之間的差異是否告訴我們未來的情況？”
最近的油價下滑始於5月22日，25日有訊息稱，俄羅斯和歐佩克2018年的增產速度可能比預期的要快。此外，美國**要求歐佩克增產100萬桶/天的訊息也給這一大宗商品帶來了一定壓力。然而，一些交易員會指出，西德克薩斯中質原油（WTI）價格和布倫特原油價格之間的價差是石油接近底部的證據——但歷史證據是否支援這一點(另見：布倫特原油和西德克薩斯中質原油有什麼區別？）
許多因素會導致極端的價差
在週二收盤時，WTI的交易價格與布倫特原油價格（75.38美元）相比出現了明顯的折價（65.52美元），上週更是如此。自2015年以來，以美元計算，這一比例就沒有這麼大了。自2016年2月以來，兩個基準價格之間的流動比率（約13%的折扣）就沒有這麼大了，這是油價的一個重大看漲轉折點。
我們不想讓人失望，但這看起來像是一個典型的1型錯誤，即檢測價差和隨後的油價走勢之間的預測關係。從歷史上看，沒有太多證據表明，巨額利差與新興需求或價格上漲有關。在2011-2013年的大部分時間裡，價差比現在要大得多。在此期間，油價有所上漲，但沒有隨著價差繼續上漲。
是什麼導致了傳播？
有許多因素可以造成WTI和布倫特之間的差異，但其中最重要的一個因素是WTI定價在俄克拉荷馬州庫欣的內陸交貨點。把石油從美國中部運到墨西哥灣港口仍然有一個很大的瓶頸。隨著俄克拉荷馬州和得克薩斯州的庫存水平上升，價格將下降。這不是一個新問題，但它有助於解釋我們在過去幾天看到的廣泛傳播的真正原因。如果產量高，運輸擁擠，美國的石油價格相對於布倫特會下降，因為它會卡住。這對油價來說不一定是好事，而且對於那些在試圖將商品運到沿海地區的同時付錢儲存商品的公司來說可能是個問題。
- 發表於 2021-06-19 12:54
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- 分類：金融
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