期貨價格與現貨價格趨同

可以肯定的是，隨著期貨合約交割月份的臨近，期貨價格將逐漸逼近現貨價格，甚至可能與現貨價格持平。這是一個非常強烈的趨勢，無論合同的基礎資產是什麼。...

可以肯定的是，隨著期貨合約交割月份的臨近，期貨價格將逐漸逼近現貨價格，甚至可能與現貨價格持平。這是一個非常強烈的趨勢，無論合同的基礎資產是什麼。

這種趨同很容易用套利利率和供求規律的結合來解釋。

確定期貨價格和現貨價格

期貨投資者承諾以設定的價格買賣一定數量的商品，通常是玉米等大宗商品，以便在未來某一天交割。這個市場的起源及其實際用途，是幫助農民和其他原材料生產商事先與批發買主就商品的合理價格達成協議。

雙方都受益。生產者有一個現成的買家，可以繼續他們的工作，並獲得資金，為他們的業務需要。批發買家知道他們將在未來一段時間內花費多少錢來購買商品，並且可以相應地進行預算。

但這種“合理”的價格可能會在設定的時間和商品實際準備交付的時間之間反覆變化。一場風暴或一種害蟲可能會減少作物的供應，並推高價格。經濟衰退可能會減少消費者對貴金屬的需求，並推動價格下跌。

期貨交易者試圖從已經確定的期貨價格和商品實際準備交付時的價值之間的差額中獲利。這個價值就是現貨價格。

假設玉米期貨合約在交割月份臨近時的價格高於現貨價格。當這種情況發生時，交易者看到了一個套利機會。也就是說，他們將做空期貨合約，購買標的資產，然後進行交割。

當套利者做空期貨合約時，期貨價格下跌是因為可供交易的合約供應增加。

交易員獲利是因為賣空合約所收到的金額超過了購買標的資產以彌補頭寸所花費的金額。

至於供求壓力，套利者做空期貨合約的效果會導致期貨價格下跌，因為這會增加可供交易的合約供應。

隨後，購買標的資產會導致對該資產的整體需求增加，標的資產的現貨價格也會因此增加。

隨著套利者繼續這樣做，期貨價格和現貨價格將慢慢收斂，直到它們相等，或接近相等。

當現貨價格高於期貨價格時，也會產生同樣的效果，只是套利者在這種情況下會賣空標的資產，做多期貨合約。

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