債券交易所交易基金（etf）是現代固定收益投資者的有效工具。這些etf結合了債券共同基金的相對穩定性和投資組合多樣化，以及股票的日內流動性。最好的債券交易所買賣基金以低成本結束了它。就管理的資產而言，債券ETF領域的兩大巨頭是iShares核心美國綜合債券ETF（AGG）和Vanguard Total債券市場ETF（BND）。

截至2020年8月，這兩隻基金的管理資產總額（AUM）超過3650億美元。這一水平高於其他債券ETF，遠遠超過其他投資級廣義市場類別。那麼，在AGG對BND的評估中，哪種債券ETF更好呢？

bnd與agg：背景

AGG是貝萊德公司的產品，也是其成功的iShares ETF系列的一部分。2003年9月推出的這兩隻基金中，較老的一隻已經發行了三年半。在全球最大基金管理公司的所有資源的支援下，這隻ETF並不缺乏認可和營銷。投資組合經理詹姆斯毛羅（James Mauro）和斯科特拉德爾（Scott Radell）負責ETF的日常運作。

同時，道達爾債券市場ETF是先鋒卓越的國內債券發行。在許多方面，先鋒基金是iShares基金的弟弟。這兩個etf跟蹤同一指數，儘管執行情況略有不同，但它們為低費用、安全性和高回報提供了良性競爭。

關鍵要點

• 兩個經常被比較的債券交易所交易基金是iShares的AGG和Vanguard的BND基金。
• 這兩隻基金都是被動管理的ETF，遵循巴克萊美國債券總指數，過去10年中，平均年回報率接近3.7%。
• 儘管這兩隻基金的表現幾乎相同，但先鋒銀行的資產管理規模要大得多，管理資產規模（AUM）為2872億美元，而iShares的資產管理規模為789億美元。

bnd與agg：戰略

這兩隻基金都是被動管理的etf。被動投資策略旨在降低總的資金成本，從而降低投資成本。在貝萊德收購之前，AGG是一隻更為昂貴和遲緩的基金，但競爭已使兩家資產管理公司的成本大幅下降。

儘管Vanguard的BND指數採用浮動調整後的指數，但這兩家ETF均跟蹤衡量國內債券表現的主要標準巴克萊美國綜合債券指數（Barclays U.S.Aggregate Bond Index）。巴克萊綜合債券指數（Barclays Aggregate Bond Index）是整個美國債券市場的市值加權集合，不包括市政債券、國債通脹保值證券（TIPS）和高收益債券。

bnd與agg：可測量的資料特徵

Vanguard Total債券市場ETF管理的資產超過2872億美元，與iShares ETF 789億美元的資產管理規模相比，規模相對較大。iShares ETF的投資組合平均持續時間略長，為6.6年，而不是5.86年。兩者在加權平均到期日和到期收益率（YTM）方面非常相似。

這兩隻基金的財務資料非常一致。截至2020年8月，iShares核心美國總債券ETF（AGG）的費用率為0.04%，而Vanguard總債券市場ETF的費用率為0.035%。它們是流動性最強的兩種債券ETF，每天的交易量高達數億美元。

bnd與agg：基本面風險

作為債券支援基金，iShares核心美國累積債券ETF和Vanguard Total債券市場ETF在其基礎投資組閤中間接面臨交易對手風險。iShares ETF由於其較好的信貸質量，乍一看交易對手風險略低。儘管被動基金似乎在自動駕駛，但它們也都面臨著一些管理風險。

或許更大的擔憂是通脹風險。美國國債重債ETF很少產生最高的市場回報。預計股東們很難抵消一年來實際生活成本3%或4%的增長。利率風險也是一個問題，因為這些etf的中期性質使它們比短期工具更容易受到影響。

bnd與agg：績效和專家意見

iShares核心美國總債券ETF和Vanguard總債券市場ETF的五年期業績基本相同。截至2020年8月，iShares過去10年的平均年回報率為3.73%，而Vanguard的為3.77%。在此期間，iShares ETF往往是價格更高的基金，因此Vanguard ETF可能以很小的幅度表現出更強的真實表現。

專家的意見對這兩個基金幾乎都是積極的，儘管很少是壓倒性的。晨星為每隻etf授予四顆星。

理想投資者

由於iShares核心美國綜合債券ETF和Vanguard Total債券市場ETF的策略、投資組合、基準、業績和成本如此相似，沒有一個投資者群體更適合其中一個。一般來說，這兩種基金都可以作為關註退休問題的投資者的核心持股，也可以作為那些希望獲得高階別國內債券敞口的投資者的附屬基金。低收益率和小回報使他們不適合年輕或更激進的交易者。