债券交易所交易基金（etf）是现代固定收益投资者的有效工具。这些etf结合了债券共同基金的相对稳定性和投资组合多样化，以及股票的日内流动性。最好的债券交易所买卖基金以低成本结束了它。就管理的资产而言，债券ETF领域的两大巨头是iShares核心美国综合债券ETF（AGG）和Vanguard Total债券市场ETF（BND）。

截至2020年8月，这两只基金的管理资产总额（AUM）超过3650亿美元。这一水平高于其他债券ETF，远远超过其他投资级广义市场类别。那么，在AGG对BND的评估中，哪种债券ETF更好呢？

bnd与agg：背景

AGG是贝莱德公司的产品，也是其成功的iShares ETF系列的一部分。2003年9月推出的这两只基金中，较老的一只已经发行了三年半。在全球最大基金管理公司的所有资源的支持下，这只ETF并不缺乏认可和营销。投资组合经理詹姆斯毛罗（James Mauro）和斯科特拉德尔（Scott Radell）负责ETF的日常运作。

同时，道达尔债券市场ETF是先锋卓越的国内债券发行。在许多方面，先锋基金是iShares基金的弟弟。这两个etf跟踪同一指数，尽管执行情况略有不同，但它们为低费用、安全性和高回报提供了良性竞争。

关键要点

• 两个经常被比较的债券交易所交易基金是iShares的AGG和Vanguard的BND基金。
• 这两只基金都是被动管理的ETF，遵循巴克莱美国债券总指数，过去10年中，平均年回报率接近3.7%。
• 尽管这两只基金的表现几乎相同，但先锋银行的资产管理规模要大得多，管理资产规模（AUM）为2872亿美元，而iShares的资产管理规模为789亿美元。

bnd与agg：战略

这两只基金都是被动管理的etf。被动投资策略旨在降低总的资金成本，从而降低投资成本。在贝莱德收购之前，AGG是一只更为昂贵和迟缓的基金，但竞争已使两家资产管理公司的成本大幅下降。

尽管Vanguard的BND指数采用浮动调整后的指数，但这两家ETF均跟踪衡量国内债券表现的主要标准巴克莱美国综合债券指数（Barclays U.S.Aggregate Bond Index）。巴克莱综合债券指数（Barclays Aggregate Bond Index）是整个美国债券市场的市值加权集合，不包括市政债券、国债通胀保值证券（TIPS）和高收益债券。

bnd与agg：可测量的数据特征

Vanguard Total债券市场ETF管理的资产超过2872亿美元，与iShares ETF 789亿美元的资产管理规模相比，规模相对较大。iShares ETF的投资组合平均持续时间略长，为6.6年，而不是5.86年。两者在加权平均到期日和到期收益率（YTM）方面非常相似。

这两只基金的财务数据非常一致。截至2020年8月，iShares核心美国总债券ETF（AGG）的费用率为0.04%，而Vanguard总债券市场ETF的费用率为0.035%。它们是流动性最强的两种债券ETF，每天的交易量高达数亿美元。

bnd与agg：基本面风险

作为债券支持基金，iShares核心美国累积债券ETF和Vanguard Total债券市场ETF在其基础投资组合中间接面临交易对手风险。iShares ETF由于其较好的信贷质量，乍一看交易对手风险略低。尽管被动基金似乎在自动驾驶，但它们也都面临着一些管理风险。

或许更大的担忧是通胀风险。美国国债重债ETF很少产生最高的市场回报。预计股东们很难抵消一年来实际生活成本3%或4%的增长。利率风险也是一个问题，因为这些etf的中期性质使它们比短期工具更容易受到影响。

bnd与agg：绩效和专家意见

iShares核心美国总债券ETF和Vanguard总债券市场ETF的五年期业绩基本相同。截至2020年8月，iShares过去10年的平均年回报率为3.73%，而Vanguard的为3.77%。在此期间，iShares ETF往往是价格更高的基金，因此Vanguard ETF可能以很小的幅度表现出更强的真实表现。

专家的意见对这两个基金几乎都是积极的，尽管很少是压倒性的。晨星为每只etf授予四颗星。

理想投资者

由于iShares核心美国综合债券ETF和Vanguard Total债券市场ETF的策略、投资组合、基准、业绩和成本如此相似，没有一个投资者群体更适合其中一个。一般来说，这两种基金都可以作为关注退休问题的投资者的核心持股，也可以作为那些希望获得高级别国内债券敞口的投资者的附属基金。低收益率和小回报使他们不适合年轻或更激进的交易者。