什麼是全球註冊股份（grs）(a global registered share (grs))？

全球註冊股票（GRS）或全球股票是在美國發行的證券，但它在全球多個市場註冊，並以多種貨幣交易。對於全球股票，相同的股票可以在不同的證券交易所和不同的貨幣進行跨境交易，而無需轉換為當地貨幣。與任何其他股東一樣，全球股票的所有持有人在發行公司享有平等的投票權、股息比例等權利。

關鍵要點

• 全球註冊股票在美國發行，併在該公司上市的其他市場（和貨幣）註冊交易。
• 全球註冊股不同於更受歡迎的美國存託憑證（ADR），因為ADR是由代表所有權的銀行發行的，而全球註冊股則由實際發行公司發行。
• 全球註冊股票的好處包括可移植性；全球註冊銀行的缺點包括在多個市場建立它們需要一個漫長而艱難的監管過程。

瞭解全球註冊股份（grs）

全球股票與普通股相似，只是投資者可以在世界各地的證券交易所以不同的貨幣進行交易。例如，如果一家上市公司在紐約證券交易所（NYSE）以美元發行股票，在倫敦證券交易所（反之亦然）以英鎊發行同樣的證券，那麼它就是在發行全球股票。

全球註冊股票（grs）與國際存託憑證（idr）和美國存託憑證（adr）

全球股票不同於更受歡迎的國際存託憑證（IDR）。國際存託憑證是銀行發行的可轉讓憑證，代表銀行以信託形式持有的外國公司股票的所有權。

在美國，印尼盾被稱為美國存託憑證（ADR）。ADRs與全球股票的主要區別在於，ADR僅由美國銀行發行，用於在美國交易所交易的外國股票。ADR的基本安全由美國金融機構的海外分支機構持有，而不是由全球機構持有。

美國存託憑證已成為購買外國公司股票、以美元獲得股息和資本收益的有效方式。摩根大通（J.P.Morgan）為倫敦著名的塞爾弗裡奇百貨公司（Selfridges）建立並推出了首個美國存託憑證（ADR）(Selfridges的創始人，Harry Gordon Selfridges，是美國人。）這首ADR於1927年4月29日在美國證券交易所的前身——紐約證券交易所上市。

在歐洲，國際存託憑證被稱為全球存託憑證（GDR）。全球存託憑證是在多個國家發行的外國公司股票的銀行憑證。民主德國的股票作為代表外國（非美國）利益的國內證券交易。GDR可能被私人市場用來籌集以美元或歐元計價的資本。

全球註冊股票（grs）的優缺點

全球份額允許跨市場的可移植性，同時通常比其他型別的工具成本更低。由於日益全球化，未來證券可能會在多個市場進行交易，這可能會降低ADR概念的有效性，但會使全球股票更具吸引力。

隨著交易朝著24小時不間斷的時間表發展，各種股票市場和票據交換所可能會合併，這將使全球股票交易更加方便。此外，不同市場的監管結構可能會更加協調一致，這將減少證券遵守不同地方法規的必要性。最後，全球可替代證券可能最適合追蹤全球流動性。

即便有其潛在的利益，但自從它們出現在金融領域以來，很少有全球股票上市。大多數在美國上市的公司都希望能夠接觸到盡可能廣泛的美國投資者。一些證券專家認為，從美國存託憑證（ADR）轉移到全球份額，會適得其反，減少流動性，而不是增強流動性。

另一個潛在的問題是，全球交易體系是否能夠處理全球股票的廣泛交易，因為交易仍然受到國家而非國際監管機構的影響。在發行全球股票之前，母國清算所的運營商必須與美國同行密切合作，以便與美國證券交易委員會（SEC）協調其上市要求。

新的建築需要一個國家一次建成。一些批評人士認為，建立全球股票計劃的成本太高，從而抵消了任何好處；而要想讓全球股市在短期內有效執行，這種情況需要改變得太快。

然而，全球股票的支持者們表示，更多的企業用單一的全球安全取代其不良反應只是時間問題，主要是因為它們的交易成本有多低。截至2021年4月，ADRs的自動電話交易費用為每股5美元。相比之下，全球股票的價格是每筆交易的55.00美元。這些費用將隨時間變化而變化。

熟悉的事物總有安慰。美國存託憑證有著悠久而豐厚的歷史，它們仍然是美國投資者在美國上市外國股票的首選工具。儘管沒有人知道GRS作為一種交易工具在未來會有什麼樣的結果，但美國存託憑證的舒適傳統，再加上平衡當地市場監管與美國規則的問題，很可能會阻止財務經理在短期內發行大量全球股票。

全球股票史

外國發行人從最早的幾天起就熱衷於在紐交所上市，併在證交會註冊。在美國上市對外國公司來說是有意義的，因為它透過增加潛在買家的數量，提供了更大的範圍和流動性。對於已經在美國擁有大量股東、大量資產或業務的外國公司來說，在美國上市的需求更為迫切。

然而，在美國上市證券，對於非美國公司來說，從來沒有過壓力。首先，外國公司在美國上市時，會產生巨大的初始和廣泛的持續成本，然後，他們需要根據美國公認的會計原則（GAAP）重新陳述其財務狀況；或者準備討論和量化本國會計原則與美國公認會計原則之間的實質性差異。此外，這些發行人將受到持續報告要求的約束。他們還面臨著一些關於如何經營自己業務的規則，包括限制與媒體打交道，甚至在本國。