槓桿貸款指數（LLI）是跟蹤機構槓桿貸款表現的市場加權指數。市場上有幾個指數，但最受歡迎的是標準普爾/LSTA美國槓桿貸款100指數。...
什麼是槓桿貸款指數(a leveraged loan index (lli))？
槓桿貸款指數（LLI）是跟蹤機構槓桿貸款表現的市場加權指數。市場上有幾個指數，但最受歡迎的是標準普爾/LSTA美國槓桿貸款100指數。
槓桿貸款是一種評級低於投資級別的高階有擔保債務，即是高收益或“垃圾”債券市場的一部分。槓桿貸款是為槓桿收購（lbo）融資而發放的，大部分貸款在二級市場交易。槓桿貸款指數跟蹤貸款價格。
關鍵要點
- 槓桿貸款指數（LLI）跟蹤機構槓桿貸款在市場加權基礎上的表現。
- 槓桿貸款是一種信貸工具，適用於已經有大量債務或不良信用記錄的公司或個人
- LLI追蹤的固定收益證券將比投資級基準債券指數風險更高，收益率更高。
槓桿貸款指數的工作原理
槓桿貸款是透過一個被稱為銀團的過程來構造、安排的。銀團貸款是一個過程，使一組放貸人為一個借款人的貸款的不同部分提供資金，通常是為了分散任何單一放貸人的信用風險敞口。這一版本的槓桿貸款指數是一個常見的基準，代表了機構貸款領域中100個規模最大、流動性最強的問題。
最受歡迎的槓桿貸款指數（LLI）是由標準普爾（s&P）和貸款聯合交易協會（LSTA）開發的。標普和LSTA的一個分項指數是美國槓桿貸款100b/BB評級指數，而標普；P擁有一個全球槓桿貸款100指數，包括歐洲的主要發行人。這些指數每年調整兩次。IHS Markit有限公司、摩根大通（jpmorgan Chase）和瑞士信貸（Credit Suisse）也維持自營槓桿貸款指數。
實踐中的槓桿貸款指數
LLI是衡量致力於槓桿貸款投資策略的基金經理業績的基準，也是交易所交易基金（ETF）等被動投資工具的基礎。
例如，景順高階貸款組合（股票程式碼：BKLN）基於標準普爾/LSTA美國槓桿貸款100指數。提供BKLN的資產管理公司Invesco稱，該基金至少將其總資產的80%投資於構成槓桿貸款指數的組成證券，槓桿貸款指數根據市場權重、利差和利息支付情況跟蹤組成貸款的市場加權表現。如果不到100%的資產投資於指數的組成證券，ETF相對於指數的表現會有變化。
llis和cdss
一些LLI是為利用槓桿貸款的衍生產品量身定做的。例如，iTraxx-LevX是一對持有信用違約掉期（cds）的可交易指數，代表了在二級市場發行可交易債券的40家（以前是35家）流動性最強的歐洲公司的多元化籃子。LevX指數跟蹤所謂的槓桿貸款信用違約掉期（lcd）。iTraxx LevX高階指數僅代表高階貸款，而iTraxx LevX次級指數代表次級債務，包括第二和第三留置權貸款。
