初步招股說明書是公司在進行其證券的首次公開發行（IPO）之前提交的註冊宣告初稿。該檔案提交給美國證券交易委員會（SEC），旨在向潛在股東提供有關公司業務、管理人員、戰略舉措、財務報表和所有權結構的相關資訊。初步招股說明書徵求對新發行股票的興趣。...
什麼是初步招股說明書(a preliminary prospectus)？
初步招股說明書是公司在進行其證券的首次公開發行（IPO）之前提交的註冊宣告初稿。該檔案提交給美國證券交易委員會（SEC），旨在向潛在股東提供有關公司業務、管理人員、戰略舉措、財務報表和所有權結構的相關資訊。初步招股說明書徵求對新發行股票的興趣。
關鍵要點
- 在公司或產品首次公開發行前，初步招股說明書（也稱為“紅鯡魚”）向潛在投資者提供有關公司或產品的重要資訊。
- 初步招股說明書在任何正式要約生效之前釋出。
- 初步招股說明書中的資訊可以包括公司的計劃、資金的預期用途、財務報表和管理細節。
- 初步招股說明書先於最終招股說明書，後者提供了IPO的價格區間和發行規模。
- 初步招股說明書通常伴隨著路演，在路演中，一家公司試圖建立對其發行的興趣。
初步招股說明書的工作原理
SEC要求公司在封面左側用紅墨水列印初步招股說明書。因此，這份檔案被暱稱為“紅鯡魚”。一份初步招股說明書的封面上有一個大膽的免責宣告，宣告註冊尚未生效。因此，招股說明書中包含的資訊不完整，可能會發生變化。在登記生效前，證券不得**，發行人不得接受要約購買。
初步招股說明書包含了有關公司的資訊以及發行收益的預期用途。該公司提供有關其提供的產品和服務的詳細資訊、這些產品的市場潛力、其財務報表以及有關公司管理層和主要股東的詳細資訊。招股說明書還包含有關發行風險的法律意見和資訊。
一旦註冊宣告生效，公司將釋出包含IPO價格區間和發行規模的最終招股說明書。然後由買方選擇將意向書轉換為發行訂單。登記宣告提交至生效日期之間的最短期限為20天。
路演可以是一個重要的伴隨初步招股說明書，作為教育資源，為那些誰可能不熟悉公司。
特別註意事項
初步招股說明書與發行人的IPO路演同步釋出。在一次路演中，該公司的高階管理層和承銷商走遍全國，向分析師和基金經理展示，為該公司的證券帶來興奮。路演對首次公開發行的成功至關重要。
路演可能僅限於一個國家，也可能包括國際站，這取決於公司的型別、規模和宣傳。例如，2012年，Facebook在紐約市開始路演，併在波士頓、芝加哥、丹佛和其他8個城市停留。這些是美國國內路演相對標準的站點。承銷商經常利用他們的財務和交易技巧來進行路演。
Facebook在路演開始時播放了一段影片，這在許多方面不同於其他公司的演示。與傳統的powerpoint演示相比，Facebook的影片具有更高的**價值，並包含了配樂。它解釋了Facebook的業務、使命，以及一個沒有行業背景的人關於社交網路和技術變革的論點。
在投資者對這段影片在演示中佔用太多時間表示不滿後，Facebook在下半年的路演中放棄了這段影片，轉而讓高管發言。結合初步的招股說明書，這些資訊幫助Facebook的投資者做出最終決定。
