貸款存量

貸款股票是指作為抵押品從另一方獲得貸款的普通股或優先股股票。貸款獲得固定利率，很像標準貸款，可以擔保或無擔保。有擔保貸款股票也可以被稱為可轉換貸款股票，如果貸款股票可以在特定條件下以預定的轉換率直接轉換為普通股，就像不可撤銷的可轉換無擔保貸款股票（iclus）一樣。...

什麼是貸款存量(loan stock)？

貸款股票是指作為抵押品從另一方獲得貸款的普通股或優先股股票。貸款獲得固定利率，很像標準貸款，可以擔保或無擔保。有擔保貸款股票也可以被稱為可轉換貸款股票，如果貸款股票可以在特定條件下以預定的轉換率直接轉換為普通股，就像不可撤銷的可轉換無擔保貸款股票（iclus）一樣。

關鍵要點

貸款股票是一種股權證券，用作貸款的抵押品。
這種做法可能會給貸款人帶來風險，即如果股價下跌，抵押品的價值將下降。
如果發生違約，發行股票的公司也會受到影響，這會使貸款人一夜之間成為重要股東。
美聯儲（Federal Reserve）的一級交易商信貸工具（Primary Dealer Credit Facility）接受股票作為向主要金融機構提供隔夜貸款的抵押品，這給美聯儲帶來了同樣的風險和擔憂。

瞭解貸款存量

當貸款股票被用作抵押品時，貸款人將在公開交易且不受限制的企業股票中發現最高價值；如果借款人無力償還貸款，這些股票更容易**。貸款人可維持對股份的實際控制權，直至借款人償還貸款。屆時，這些股份將返還給借款人，因為它們不再需要作為抵押品。這種型別的融資也被稱為組合貸款股票融資。

貸款人風險

由於股票價格會隨市場需求而波動，因此用於獲得貸款的股票價值在長期內無法得到保證。在股票失去價值的情況下，與貸款相關的抵押品可能不足以支付未償金額。如果借款人當時違約，貸款人可能遭受所持股份現值未涵蓋的損失。因為股票價格甚至可能降到零，或者公司可能破產，以這種方式抵押的貸款理論上可以導致完全沒有擔保的貸款。

發行股票貸款業務

用於擔保貸款的股票發行業務可能對協議的結果有顧慮。如果借款人拖欠貸款，則發放貸款的金融機構成為抵押股份的所有者。透過成為股東，金融機構可以獲得有關公司事務的表決權，併成為其持有股份的企業的部分所有者。

貸款股票業務

有一些成熟的企業僅僅透過提供貸款股票交易的期權來運作，允許投資組合持有人根據其證券的價值以及其他因素（如所持證券的隱含波動性和信用度）獲得融資。貸款價值比（LTV）是根據投資組合確定的，類似於在獲得住房抵押貸款時評估房屋價值的方式，資金由借款人投資組閤中持有的證券支援。

一級交易商信貸安排

2008年9月，作為一項緊急措施，美聯儲透過其一級交易商信貸工具（PDCF）擴大了合格貸款抵押品的範圍，將部分股票納入其中。這是美聯儲面對2008年金融危機採取的眾多前所未有的舉措之一，隨著經濟的穩定，PDFC在2010年被關閉。

2020年3月，美聯儲重新開放了PDCF，以解決與COVID-19病毒傳播相關的股市崩盤和流動性問題，以及由此產生的公共衛生官員制定的遏制措施。重新開放的PDCF包括多種股票作為合格抵押品。

這使得美聯儲成為了透過PDCF發放的隔夜貸款的貸款股票抵押品持有人。這可能使美聯儲在一個非常動蕩的時期面臨巨大的股市風險，並可能引發人們的擔憂，即美聯儲作為一個**機構，最終可能成為一些上市公司的直接股東。

發表於 2021-06-06 12:49
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分類：金融

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