股息資本重組

股息資本重組（也稱為股息資本重組）是指公司為了向私人投資者或股東支付特別股息而承擔新債務。這通常涉及一傢俬人投資公司擁有的公司，該公司可以授權進行股息資本重組，以替代根據收益宣佈定期股息的公司。...

什麼是股息資本重組(dividend recapitalization)？

股息資本重組（也稱為股息資本重組）是指公司為了向私人投資者或股東支付特別股息而承擔新債務。這通常涉及一傢俬人投資公司擁有的公司，該公司可以授權進行股息資本重組，以替代根據收益宣佈定期股息的公司。

關鍵要點

股息資本重組是指私人股本公司發行新債務，以便籌集資金，向幫助投資組合公司初始購買融資的投資者支付特別股息。
股息透過向股東提供早期和即時回報降低了私募股權公司的風險，但增加了投資組合公司資產負債表上的債務。
股息資本重組通常是為了騰出資金讓私募股權投資公司回饋投資者，而不必進行IPO，這可能有風險。
股息資本重組是一種罕見的現象，不同於一個公司宣佈定期股息，來自收益。

瞭解股息資本重組

股息重組出現了爆炸性增長，主要是作為私人股本公司收回部分或全部用於購買企業股份的資金的途徑。這種做法通常不被債權人或普通股股東看好，因為它降低了公司的信用質量，同時只使少數人受益。

在退出投資組合公司之前，一些私募股權公司和積極投資者選擇在公司的資產負債表上承擔額外債務，以便提前向其有限合夥人和/或經理付款。這降低了公司及其股東的風險。

這種特殊的股息，除了不能為投資組合公司的增長提供資金外，還以槓桿的形式進一步加重了其資產負債表的負擔。在公司退出後，大量新債務有可能成為不利市場條件下的拖累因素。

然而，選擇進行股息資本重組的投資組合公司在歷史上總體上是健康的，能夠承受額外債務。這通常是由於私人股本發起人推動的新發展，這些新發展產生了更強勁的現金流。健康的現金流使私募股權發起人能夠立即獲得部分投資回報，因為其他流動性渠道，如公開市場和合併，需要更多的時間和精力。

在2006-2007年的收購熱潮中，股息資本重組達到了一個高點。

股息資本重組示例

2017年12月，多佛公司宣佈將剝離其油田服務業務Wellsite。Wellsite將成為一家獨立的公司，專註於專業裝置，特別是人工舉升，在油井完全鑽井後，這些裝置會擠壓油井的最後液滴。作為建立這一獨特實體的一部分，母公司多佛計劃進行約7億美元的股息資本重組，使Wellsite擁有3.4倍息稅折舊攤銷前利潤的長期債務。雖然定期股息分配給優先股股東和普通股股東，但在本例中，股息為多佛的10億美元回購提供了資金，由**投資者Third Point，LLC提供支援。