贖回條款是債券或其他固定收益工具合同的規定，允許發行人回購和收回債務證券。...
什麼是催繳準備金(a call provision)？
贖回條款是債券或其他固定收益工具合同的規定，允許發行人回購和收回債務證券。
催繳準備觸發事件包括標的資產達到預定價格且達到指定的週年日或其他日期。債券契約將詳細說明可能觸發投資召喚的事件。契約是發行人與債券持有人之間的法律契約。
如果債券被贖回，投資者將獲得截至收回之日準備金中規定的任何應計利息。投資者還將獲得其投資本金的回報。此外，一些債務證券有一個可自由贖回的規定。此選項允許隨時呼叫它們。
關鍵要點
- 贖回準備金是指債券或其他固定收益工具的準備金，允許發行人回購和收回其債券。
- 贖回準備金可以由預設價格觸發，並且可以有發行人可以贖回債券的指定期限。
- 有贖回權的債券比不可贖回債券支付給投資者更高的利率。
- 催繳股款準備金有助於公司以較低的利率為債務再融資。
債券概述
公司發行債券以籌集資金，為其業務融資，如購買裝置或推出新產品或服務。如果當前的市場利率更為優惠，他們還可以發行新的債券，以贖回較老的可贖回債券。當投資者購買債券（也稱為債務證券）時，他們向企業貸款，就像銀行貸款一樣。
投資者按面值購買債券，即面值。這一價格通常以100美元或1000美元為增量。然而，由於債券持有人可以在二級市場上轉售債券，因此支付的價格可能高於或低於面值。
作為回報，公司向債券持有人支付一個利率，即債券存續期間的票面利率。債券持有人定期收到息票付款。一些債券提供年度回報，而另一些債券可能提供半年，季度，甚至每月回報給投資者。到期時，公司償還原本金或債券面值。
可贖回債券的區別
就像新車上的鈔票一樣，公司債券是一種必須在特定的到期日之前償還給債券持有人的債務。然而，透過在債券中加入贖回條款，公司可以提前還清債務，即贖回。另外，就像你的汽車貸款一樣，透過償還早期公司的債務，可以避免額外的利息或息票支付。換句話說，催繳股款條款為公司提前還債提供了靈活性。
債券契約中概述了贖回條款。契約概述了債券的特徵，包括到期日、利率以及任何適用的贖回準備金及其觸發事件的細節。
可贖回債券本質上是一種附有嵌入式看漲期權的債券。與期權合同類似，這種債券期權賦予發行人行使債權的權利而不是義務。公司可以根據協議條款回購債券。該契約將確定催繳股款是否只能贖回與一次發行或整個發行相關的部分債券。當僅贖回部分發行的債券時，債券持有人透過隨機選擇過程進行選擇。
發行人的通知準備金福利
當債券被叫停時，發行人通常比投資者受益更多。通常情況下，債券的贖回準備金由發行人在整體市場利率下降時行使。在利率下降的環境下，發行人可以收回債務，並以較低的息票支付率重新發行。換言之，當利率低於可贖回債券的支付利率時，該公司可以對其債務進行再融資。
如果整體利率沒有下降，或者市場利率在攀升，公司沒有義務行使準備金。相反，該公司繼續支付債券的利息。此外，如果利率大幅上升，發行人將受益於與債券相關的較低利率。債券持有人可以在二級市場上**債務證券，但由於支付較低的息票利息，其收益將低於票麵價值。
為投資者提供的收益和風險
投資者購買債券透過定期支付息票創造了長期的利息收入來源。然而，由於債券在協議條款內是可贖回的，如果行使準備金，投資者將失去長期利息收入。雖然投資者沒有損失任何最初投資的本金，但相關的未來利息支付不再到期。
投資者還可能面臨可贖回債券的再投資風險。如果公司贖回並返還本金，投資者必須將資金再投資於另一種債券。噹噹前利率下降時，他們不太可能找到另一種平等的投資來支付更高的利率，即所謂的債務。
投資者意識到再投資風險，因此要求可贖回債券的票面利率高於沒有贖回準備金的債券。較高的利率有助於補償投資者的再投資風險。因此，在市場利率不斷下降的利率環境下，投資者必須權衡，如果債券被贖回，支付的更高利率是否抵消了再投資風險。
贊成的意見
欺騙
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The exercise of the call provision happens when rates fall, hitting investors with reinvestment risk.
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In rising rate environments, the bond may pay a below-market interest rate.
關於催繳股款規定的其他註意事項
許多市政債券可以根據特定的期限（如5年或10年）具有贖回功能。市政債券是由州和地方**發行的，用於資助諸如機場建設和下水道改善等基礎設施建設專案。
公司可以建立償債基金——一個多年來提供資金的賬戶，其收益被指定用於提前贖回債券。償債基金贖回期間，發行人只能按規定的時間回購債券，並可以限制回購債券的數量。
呼叫提供的真實示例
假設埃克森美孚公司（exxonmobilcorp.）決定透過發行可贖回債券借入2000萬美元。每張債券的面值為1000美元，利率為5%，到期日為10年。因此，埃克森美孚每年向其債券持有人支付1000000美元的利息（0.05 x 2000萬美元=1000000美元）。
債券發行五年後，市場利率降至2%。這一下跌促使埃克森美孚在債券中行使贖回權。該公司以目前2%的利率發行了價值2000萬美元的新債券，並用收益償還可贖回債券的本金總額。埃克森美孚以較低的利率為債務再融資，目前按2%的票面利率向投資者支付40萬美元的年利息。
埃克森美孚節省了60萬美元的利息，而最初的債券持有人現在必須爭先恐後地尋找一個與可贖回債券提供的5%相當的回報率。
