催缴准备金

赎回条款是债券或其他固定收益工具合同的规定，允许发行人回购和收回债务证券。...

什么是催缴准备金(a call provision)？

赎回条款是债券或其他固定收益工具合同的规定，允许发行人回购和收回债务证券。

催缴准备触发事件包括标的资产达到预定价格且达到指定的周年日或其他日期。债券契约将详细说明可能触发投资召唤的事件。契约是发行人与债券持有人之间的法律契约。

如果债券被赎回，投资者将获得截至收回之日准备金中规定的任何应计利息。投资者还将获得其投资本金的回报。此外，一些债务证券有一个可自由赎回的规定。此选项允许随时调用它们。

公司发行债券以筹集资金，为其业务融资，如购买设备或推出新产品或服务。如果当前的市场利率更为优惠，他们还可以发行新的债券，以赎回较老的可赎回债券。当投资者购买债券（也称为债务证券）时，他们向企业贷款，就像银行贷款一样。

投资者按面值购买债券，即面值。这一价格通常以100美元或1000美元为增量。然而，由于债券持有人可以在二级市场上转售债券，因此支付的价格可能高于或低于面值。

作为回报，公司向债券持有人支付一个利率，即债券存续期间的票面利率。债券持有人定期收到息票付款。一些债券提供年度回报，而另一些债券可能提供半年，季度，甚至每月回报给投资者。到期时，公司偿还原本金或债券面值。

就像新车上的钞票一样，公司债券是一种必须在特定的到期日之前偿还给债券持有人的债务。然而，通过在债券中加入赎回条款，公司可以提前还清债务，即赎回。另外，就像你的汽车贷款一样，通过偿还早期公司的债务，可以避免额外的利息或息票支付。换句话说，催缴股款条款为公司提前还债提供了灵活性。

债券契约中概述了赎回条款。契约概述了债券的特征，包括到期日、利率以及任何适用的赎回准备金及其触发事件的细节。

可赎回债券本质上是一种附有嵌入式看涨期权的债券。与期权合同类似，这种债券期权赋予发行人行使债权的权利而不是义务。公司可以根据协议条款回购债券。该契约将确定催缴股款是否只能赎回与一次发行或整个发行相关的部分债券。当仅赎回部分发行的债券时，债券持有人通过随机选择过程进行选择。

当债券被叫停时，发行人通常比投资者受益更多。通常情况下，债券的赎回准备金由发行人在整体市场利率下降时行使。在利率下降的环境下，发行人可以收回债务，并以较低的息票支付率重新发行。换言之，当利率低于可赎回债券的支付利率时，该公司可以对其债务进行再融资。

如果整体利率没有下降，或者市场利率在攀升，公司没有义务行使准备金。相反，该公司继续支付债券的利息。此外，如果利率大幅上升，发行人将受益于与债券相关的较低利率。债券持有人可以在二级市场上**债务证券，但由于支付较低的息票利息，其收益将低于票面价值。

投资者购买债券通过定期支付息票创造了长期的利息收入来源。然而，由于债券在协议条款内是可赎回的，如果行使准备金，投资者将失去长期利息收入。虽然投资者没有损失任何最初投资的本金，但相关的未来利息支付不再到期。

投资者还可能面临可赎回债券的再投资风险。如果公司赎回并返还本金，投资者必须将资金再投资于另一种债券。当当前利率下降时，他们不太可能找到另一种平等的投资来支付更高的利率，即所谓的债务。

投资者意识到再投资风险，因此要求可赎回债券的票面利率高于没有赎回准备金的债券。较高的利率有助于补偿投资者的再投资风险。因此，在市场利率不断下降的利率环境下，投资者必须权衡，如果债券被赎回，支付的更高利率是否抵消了再投资风险。

赞成的意见

Bonds with call provisi*** pay a higher coupon interest rate than noncallable bonds.
The call provision allows companies to refinance their debt when interest rates fall.

欺骗

The exercise of the call provision happens when rates fall, hitting investors with reinvestment risk.
In rising rate environments, the bond may pay a below-market interest rate.