所有的投資都會帶來實際成本，而不僅僅是投資者選擇放棄一種資產而選擇另一種資產的機會成本。相反，這些成本和比較與消費者在購車時所面臨的情況並沒有太大區別。

不幸的是，許多投資者忽視了關鍵的投資成本，因為這些成本可能會讓人困惑，或者被印刷品和行話所掩蓋。但他們不一定是。第一步是瞭解不同型別的成本。

投資成本型別

不同的投資帶來不同型別的成本。例如，所有共同基金——最常見的投資工具之一——都收取所謂的費用比率。這是一個衡量基金管理成本的指標，以百分比表示。它以投資於基金的總資產為基礎，每年計算一次。這項費用通常是從基金資產中支付的，因此你不會為此支付費用，但它將從你的回報中支付。這意味著，如果共同基金的回報率為8%，費用比率為1.5%，那麼你的股票實際上只賺了6.5%。

費用比率高有兩個問題。首先，你的錢中有很大一部分是給管理團隊的，而不是給你的。其次，管理團隊收取的資金越多，基金就越難與市場表現相匹配或擊敗市場。

具有諷刺意味的是，許多成本較高的基金聲稱，它們值得付出額外的成本，因為它們擁有更強的業績。但是，費用比率就像浴缸裡的漏水一樣，慢慢地耗盡了一部分資產。因此，資金管理部門以費用的形式取出的資金越多，基金就必須表現得越好，才能收回扣除的款項。

營銷成本。此外，在某些情況下，這些費用有助於支付營銷或分銷成本。這意味著你是在付錢給基金經理，向其他潛在投資者推銷一隻基金。這種特殊的成本稱為12B-1費用。

年費和保管費。年費通常很低，大約每年25到90美元，但每一美元加起來。託管費用通常適用於退休賬戶（如IRA），並涵蓋與履行IRS報告規定相關的成本。你可以期望每年支付10到50美元。

其他費用。一些共同基金還包括其他費用，如購買和贖回費用，這些費用是你購買或**金額的一個百分比。

當心貨物和佣金。前端載入是購買股票時收取的費用，後端載入是**股票時產生的費用。佣金基本上是支付給經紀人的服務費。

正如你所看到的，金融界並沒有讓理清所有這些複雜且往往隱藏的開支變得容易。不過，美國證券交易委員會（SEC）已採取措施，為投資者澄清這些成本。為了保護散戶投資者，證交會在其2018年優先名單中表示，有意“關註那些實踐或商業模式可能增加風險的公司，投資者將支付未充分披露的費用、開支或其他費用。”

換言之，SEC計劃將矛頭對準那些從事推薦特定證券而獲得報酬、在指定經理人離開公司時忽略賬戶、將佣金結構從僅佔客戶管理資產百分比的業務的公司。

儘管SEC在保護投資者方面發揮著重要作用，但防範過高或無理收費的最佳方法是認真研究並提出大量問題。花點時間瞭解你的付出是至關重要的，因為從長期來看，費用會奪走投資者的財富。

為什麼投資費用很重要

費用幾乎總是看起來很低。投資者可能會看到2%的支出率，並認為這無關緊要。但事實並非如此。以百分比表示的費用並不能向投資者透露他們將實際花費的美元，更重要的是，這些美元將如何增長。結果可能是錨定偏差，不相關的資訊被用來評估或估計未知值的東西。

簡單地說，一切都是相對的。這意味著，如果我們的第一次投資涉及到過高的費用，我們可能會認為所有後續支出都很低，即使它們實際上很高。

正如複利為長期投資者帶來了不斷增長的回報，高額的費用恰恰相反；靜態成本隨時間呈指數增長。

情景1

假設你有一個價值8萬美元的投資賬戶，你持有這項投資25年，年收入7%，年費0.50%。在25年期結束時，你將賺大約38萬美元。

場景2

現在，考慮相同的場景，但有一個區別；你不註意成本，你每年交2.0%。25年後，你只剩下大約26萬美元，這“微小”的2.0%花費了你12萬美元。

昂貴的投資總是值得的嗎？

想象一下，一位顧問甚至一位朋友告訴你，一個共同基金雖然昂貴，但值得。她告訴你，當你付出更多的時候，你也會得到更高的年度回報。但這不一定是真的。

研究表明，平均而言，低成本基金往往比高成本基金產生更好的未來業績。事實上，研究人員發現，最便宜的股票型基金在5年期、10年期、15年期和20年期的表現都優於最昂貴的股票型基金。

這個發現已經被一次又一次地證明瞭。以晨星公司（Morningstar）的類似研究為例，該公司發現，“使用支出比率選擇基金有助於從2010年到2015年的每個資產類別和每五分之一的基金。例如，在美國股票基金中，最便宜的五分之一的總回報成功率為62%，而第二便宜的五分之一的總回報成功率為48%，中間五分之一的為39%，第二貴的五分之一要30%，最貴的五分之一要20%。”

有什麼訊息？”這一發現在不同的資產類別中是一致的。也就是說，國際基金和平衡基金都顯示出類似的結果。即使是應稅債券基金和市政債券基金也表現出這一特點，即低成本與更好的業績相關。

經紀費五花八門

賬戶維護費

這通常是使用經紀公司及其研究工具收取的年費或月費。這種費用有時是分層的。那些想使用更可靠的資料和分析工具的人付出的代價更高。

銷售負荷

如上所述，一些共同基金包括支付給向你**基金的經紀人的一筆款項或佣金。警惕這些指控有兩個原因。首先，如今許多共同基金都是空載的，因此是更便宜的替代品。其次，一些經紀商會推高負荷的基金來增加收入。

顧問費

這有時也被稱為經紀人以財富策略的形式提供的專業知識的管理費。這個成本是投資者在經紀人管理下的總資產的一個百分比。

費用率

如前所述，這是共同基金管理人收取的費用。

佣金

這些都很常見，加起來也很快。如上所述，佣金是執行任何買賣交易的成本。這筆錢直接付給經紀人。這一成本通常在每筆交易1美元至5美元之間，在某些情況下，如果投資者達到最低賬戶要求，則可以免除。有時這種費用是按交易價值的百分比計算的。

請記住，提供複雜服務和產品（如房地產規劃、稅務諮詢和年金）的全方位服務經紀人通常會收取更高的費用。根據經驗，這項費用通常是管理資產價值的1-2%。

昂貴費用的負擔在較長時期內變得更大。因此，剛剛起步的年輕投資者面臨著更大的風險，因為成本損失的美元總額將在未來幾十年呈指數級增長。因此，特別重要的是要註意你將長期持有的賬戶中的成本。

主動管理與被動管理

被動管理指的是旨在複製標準普爾500指數等市場指數的共同基金等投資；這些基金的經理只有在基準基金髮生變化時才會改變持股。被動管理尋求與市場回報相匹配。

相比之下，主動管理策略則是一種更具參與性的方法，基金經理會齊心協力，以期跑贏大盤。不滿意簡單匹配S&amp；的回報；他們希望採取戰略行動，尋求利用市場上未被承認的機會的價值。

不同的成本

主動和被動基金承擔不同的成本。2018年，主動管理型基金的平均費用為0.76%，而被動共同基金的平均費用僅為0.15%。儘管自2016年以來持續下降，但值得註意的是，隨著主動管理基金的資產總額減少，這些基金通常會提高費用比率。

正如ICI Research的一項研究所確定的，“在2007年10月至2009年3月的股市低迷期間，積極管理的國內股票共同基金資產明顯減少，導致其費用比率在2009年上升。”這一發現強調了一個重要的事實：費用比率往往與業績無關。相反，它們與所管理資產的總價值掛鉤。如果資產通常由於業績不佳而減少，經理們只會提高價格。

一些投資者會爭辯說“你付出什麼就得到什麼”。換句話說，雖然一隻活躍的基金可能會收取更多的費用，但更高的回報是值得的，因為投資者會賺回這筆費用，然後再賺回一些。事實上，這些積極管理的倡導者偶爾會有年度業績來支援這種說法。然而，這種說法常常存在一個問題：生存偏差。

生存偏差

生存偏差是指當共同基金與其他基金合併或進行清算時發生的傾斜效應。為什麼這很重要？根據Vanguard的研究，由於“合併和清算的基金往往表現不佳，這使得幸存基金的平均業績向上傾斜，導致它們相對於基準表現更好。”。

當然，也有一些主動管理的基金在沒有生存偏差的幫助下確實表現出色。這裡的問題是他們是否經常表現出色？答案是否定的。來自Vanguard的同一項研究表明，“大多數管理者未能始終表現出色。”

研究人員觀察了兩個獨立的、連續的、不重疊的五年週期。根據超額收益排名，這些基金被分為五個五級。最終，他們認定，儘管一些經理人的表現確實一直優於他們的基準，但“那些積極的經理人是極為罕見的。”

此外，投資者幾乎不可能在這些始終如一的表演者成為始終如一的表演者之前識別出這些始終如一的表演者。在嘗試這樣做的過程中，許多人會從以前的結果中尋找未來表現的線索。然而，投資的一個重要原則是，過去的回報不能預測未來的收益。

表現不佳

最積極管理的基金錶現不佳的根本原因是，實際上沒有人能夠始終如一地選擇長期表現良好的股票。例如，一項研究發現，“只有不到1%的日內交易者能夠預測並可靠地獲得扣除手續費後的正異常回報。”

積極的管理者也好不到哪裡去。事實上，這個1%的數字與其他研究（1976年至2006年2076只共同基金的業績）驚人地一致。這些結果顯示，扣除成本後，只有不到1%的基金實現了優於市場的回報。

此外，戰勝市場的挑戰也越來越大。一項多所大學的研究表明，在1990年之前，有14.4%的股票型共同基金錶現出色，但到了2006年，這一數字已降至0.6%。在詢問主動管理解決方案是否正確時，請考慮這些數字。

降低投資成本的方法

知道何時買入並持有

你把錢轉得越多，成本就越高。如上所述，有與買賣相關的費用和收費。就像一桶水從一個人傳給另一個人一樣，每一次連續的洗手都會造成一點溢位。

此外，買入並持有策略的回報率高於基於頻繁交易的策略。據英國《金融時報》報道，“在過去的10年裡，美國83%的活躍基金未能達到其選定的基準；40%的人跌跌撞撞，在10年期限結束前就被解僱了。”

考慮稅務影響

這是投資成本中最被忽視的方面。這也是最複雜的。即使是經驗豐富的投資者也發現，在稅收問題上，向專業人士尋求幫助是有益的。節省下來的費用往往超過了專業人員的費用。例如，許多投資者不知道，投資的已實現虧損（即以低於成本的價格**股票後損失的資金）可以用來抵消應稅收益。這被稱為稅收損失收穫。

通常，投資者將支付長期資本利得稅（持有一年以上的證券）或短期資本利得稅（持有一年以下的證券）。如果是長期資本收益，投資者將根據其收入水平和申報狀況（單身、已婚共同申報、已婚單獨申報）支付0%、15%或20%。

短期資本利得作為普通收入徵稅。根據你的收入水平和申請情況，這些稅率從10%到37%不等。你可以透過訪問FactCheck.org瞭解你將要繳納的長期和短期資本利得稅的確切百分比。

遞延稅款或免稅帳戶

投資者可能會驚訝地發現，他們持有多少遞延稅款或免稅帳戶。遞延稅項賬戶包括401（k）和傳統的個人所得稅賬戶，只要資產保持不變，就可以保護投資免受稅收的影響。這些賬戶選擇是省下重稅的好方法。

然而，有一個陷阱。如前所述，如果你在59歲之前提前取款，你將失去稅收優惠（並受到罰款成本的打擊）½. 年輕投資者應該考慮羅斯個人退休賬戶。如果你擁有羅斯已經五年了，59歲以後的收入和提款½ 是免稅的。如果你知道你不需要碰這些錢，這些都是很好的長期儲蓄方法。

底線

做你的家庭作業。我們生活在一個資訊獲取前所未有的時代。雖然一些投資可能會掩蓋其成本的細節，但任何人都可以透過網上提供的豐富資訊迅速找到底線。在不知道全部成本並做出適合自己的選擇的情況下投資一項資產是沒有理由的。