取消前有效(Good'til cancelled,GTC)描述了一種指令型別,投資者可以透過該指令買入或賣出一種在指令完成或投資者取消之前一直有效的證券。經紀商通常會將GTC訂單開放(有效)的最長時間限製為90天。
GTC指令可與立即或取消(IOC)指令進行對比。
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GTC訂單是日訂單的替代品,如果在交易日結束時未完成,則到期。儘管有這個名字,GTC訂單通常不會無限期地保持活躍。大多數經紀商將GTC訂單設定為投資者下訂單後30至90天到期,以避免忘記已久的訂單突然被填滿。
透過GTC指令,不經常觀察股價的投資者可以在特定的價位下買入或賣出指令,並將其保留數周。如果市場價格在GTC訂單到期前達到其價格,則交易將執行。投資者也可以將GTC指令作為止損指令,即以低於市場價格的價格賣出指令,以高於市場價格的價格買入指令,以限制損失。
大多數GTC訂單以其指定價格或限價執行。但也有例外。如果在交易日之間每股價格出現上下差距,跳過了GTC指令上的限制價格,則指令將以對下指令的投資者更有利的價格完成,即GTC賣出指令的價格較高,GTC買入指令的價格較低。
包括紐交所和納斯達克在內的多家交易所不再接受GTC指令,包括止損指令。 他們認為,這類指令對投資者來說是一種風險,投資者可能會看到,由於市場的暫時波動,他們的指令在不合適的時間執行。也就是說,大多數經紀公司仍然在其服務中提供GTC和停止訂單,但它們是在內部執行的。
當一天的極端波動將價格推過GTC指令的限價,然後迅速反彈時,GTC指令的風險就出現了。當股票價格下跌時,波動性可能會觸發止售令。如果價格立即反彈,那麼投資者只是逢低賣出,如果投資者想重獲頭寸,現在就面臨高價買入的前景。
投資者通常下GTC訂單,因為他們要麼想以低於當前交易水平的價格買入,要麼想以高於當前交易水平的價格賣出。如果某隻股票的每股價格為100美元,投資者可以在95美元的價格下GTC買入指令。如果市場在投資者取消GTC指令或其到期前達到該水平,交易將執行。
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