什麼是賬麵價格（市盈率）(the price-to-book (p/b ratio))？

公司使用市盈率（P/B比率）來比較公司的市值和賬麵價值。它的計算方法是將公司的每股股價除以其每股賬麵價值（BVPS）。一項資產的賬麵價值等於其在資產負債表上的賬麵價值，公司計算時將資產與其累計折舊進行凈值比較。

賬麵價值也是公司的有形資產凈值，按總資產減去無形資產計算。專利、商譽）和負債。對於一項投資的初始支出，賬麵價值可以是支出的凈額或總額，如交易成本、銷售稅和服務費。有些人可能知道這個比率的不太常見的名字，價格權益比率。

關鍵要點

• 市盈率衡量一家公司相對於其賬麵價值的市場估值。
• 股票的市場價值通常高於公司的賬麵價值，
• 市盈率被價值投資者用來識別潛在的投資。
• 市盈率低於1通常被視為穩健投資。

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瞭解損益比

市盈率的計算公式

在該方程中，每股賬麵價值計算如下：（總資產-負債總額）/未發行股份數量）。透過簡單地檢視市場上的股價報價，就可以獲得每股市場價值。

市盈率=每股市價市盈率​

較低的市盈率可能意味著該股被低估。然而，這也可能意味著該公司存在根本性的問題。與大多數比率一樣，這因行業而異。市盈率還表明，如果公司立即破產，你是否為剩下的錢付出了太多。

市盈率能告訴你什麼

市盈率反映了市場參與者對公司權益的重視程度與其權益賬麵價值的關係。股票市值是反映公司未來現金流的前瞻性指標。權益賬麵價值是一種基於歷史成本原則的會計計量方法，反映了過去發行的權益，增加了任何損益，減少了股息和股票回購。

市盈率將公司的市場價值與其賬麵價值進行比較。一家公司的市值是其股價乘以發行在外的股票數量。賬麵價值是公司的凈資產。

換句話說，如果一家公司清算了所有資產並償還了所有債務，剩餘價值將是公司的賬麵價值。市盈率為尋求合理價格增長的投資者提供了一個有價值的現實檢驗，通常與可靠增長指標——股本回報（ROE）一起考慮。市盈率與凈資產收益率之間的巨大差異往往會給公司帶來紅旗。估值過高的增長股往往表現出低凈收益率和高市盈率的組合。如果一家公司的凈資產收益率在增長，其市盈率也應該在增長。

市盈率與上市公司

在確定一隻股票是否被低估從而成為一項好的投資時，很難精確地確定一個“好”的市盈率的具體數值。比率分析因行業而異。一個行業的市盈率好，另一個行業的市盈率差。

它有助於確定一些一般引數或P/B值的範圍，然後考慮各種其他因素和估值措施，更準確地解釋P/B值和預測公司的增長潛力。

幾十年來，市盈率一直受到價值投資者的青睞，並被市場分析師廣泛採用。傳統上，任何低於1.0的價值都被認為是價值投資者的良好市盈率，表明股票可能被低估。然而，價值投資者通常會將市盈率低於3.0的股票作為基準。

股票市值與賬麵價值

由於會計慣例對某些成本的處理，股票的市場價值通常高於公司的賬麵價值，導致市盈率高於1。在某些財務困境、破產或預期盈利能力下降的情況下，公司的市盈率可能會低於1。

因為會計準則不承認無形資產，如品牌價值，除非公司透過收購獲得這些資產，否則公司立即支出與創造無形資產相關的所有成本。

例如，公司必須支出研究和大部分開發成本，從而降低公司的賬麵價值。然而，這些R&amp；D支出可以為一家公司創造獨特的生產流程，或者產生新的專利，從而帶來未來的專利使用費收入。雖然會計原則傾向於保守的成本資本化方法，但市場參與者可能會因為這種研發而抬高股價；D）努力，導致股票的市場價值和賬麵價值之間存在巨大差異。

如何使用p/b比率的示例

假設一家公司的資產負債表上有1億美元的資產和7500萬美元的負債。這家公司的賬麵價值僅為2500萬美元（1億至7500萬美元）。如果有1000萬股流通股，每股將代表2.5美元的賬麵價值。如果股價是5美元，那麼市盈率將是2倍（5/2.50）。這說明市價是賬麵價值的兩倍。

市盈率與有形資產賬麵價值比率之差

與P/B比率密切相關的是價格與有形賬麵價值比率（PTBV）。後者是一種估值比率，表示證券的價格與其在公司資產負債表中報告的硬的或有形的賬麵價值相比。有形賬麵價值數等於公司總賬麵價值減去任何無形資產的價值。

無形資產可以是專利、智慧財產權和商譽等專案。當市場以不同的方式對專利等東西進行估價時，或者很難首先對這種無形資產進行估價時，這可能是一種更有用的估價方法。

使用市盈率的侷限性

投資者發現市盈率很有用，因為股票的賬麵價值提供了一個相對穩定和直觀的指標，他們可以很容易地與市場價格進行比較。市盈率也可用於賬麵價值為正、盈利為負的公司，因為盈利為負會導致市盈率無效，賬麵價值為負的公司比盈利為負的公司少。

然而，當企業採用的會計準則不同時，市盈率可能不具有可比性，特別是對於來自不同國家的企業。此外，對於資產負債表上有形資產很少的服務和資訊科技公司來說，市盈率可能用處不大。最後，賬麵價值可能會因為一系列的負收益而變為負，使得市盈率對相對估值毫無用處。

使用市盈率的其他潛在問題源於這樣一個事實，即任何數量的情況，例如最近的收購、最近的登出或股票回購，都可能扭曲等式中的賬麵價值數字。在尋找估值偏低的股票時，投資者應考慮多種估值指標，以補充市盈率。

常見問題

什麼是市盈率(the price-to-book ratio)？

市盈率是應用最廣泛的財務比率之一。它將一家公司的市價與其賬麵價值進行比較，基本上顯示了市場對該公司每一美元凈資產的價值。高成長性公司的市盈率通常會遠高於1.0，而面臨嚴重困境的公司的市盈率偶爾會低於1.0。

為什麼市盈率很重要？

市盈率很重要，因為它可以幫助投資者瞭解公司的市場價格與資產負債表相比是否合理。例如，如果一家公司的市盈率很高，投資者可能會檢查一下，考慮到其他衡量指標，如其歷史資產回報率或每股收益（EPS）增長率，該估值是否合理。市盈率也經常被用來篩選潛在的投資機會。

什麼是好的市盈率(a good price-to-book ratio)？

什麼算“好”的市盈率，將取決於相關行業和市場整體估值狀況。例如，在2010年至2020年間，在納斯達克證券交易所上市的科技公司的平均市盈率穩步上升，在這一期間大約增長了兩倍。因此，評估其中一家科技公司的市盈率的投資者可能會選擇接受更高的平均市盈率，而相比之下，投資者在更為傳統的行業中觀察一家公司，在這種行業中，市盈率較低是常態。