什么是账面价格（市盈率）(the price-to-book (p/b ratio))？

公司使用市盈率（P/B比率）来比较公司的市值和账面价值。它的计算方法是将公司的每股股价除以其每股账面价值（BVPS）。一项资产的账面价值等于其在资产负债表上的账面价值，公司计算时将资产与其累计折旧进行净值比较。

账面价值也是公司的有形资产净值，按总资产减去无形资产计算。专利、商誉）和负债。对于一项投资的初始支出，账面价值可以是支出的净额或总额，如交易成本、销售税和服务费。有些人可能知道这个比率的不太常见的名字，价格权益比率。

关键要点

• 市盈率衡量一家公司相对于其账面价值的市场估值。
• 股票的市场价值通常高于公司的账面价值，
• 市盈率被价值投资者用来识别潜在的投资。
• 市盈率低于1通常被视为稳健投资。

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市盈率的计算公式

在该方程中，每股账面价值计算如下：（总资产-负债总额）/未发行股份数量）。通过简单地查看市场上的股价报价，就可以获得每股市场价值。

市盈率=每股市价市盈率​

较低的市盈率可能意味着该股被低估。然而，这也可能意味着该公司存在根本性的问题。与大多数比率一样，这因行业而异。市盈率还表明，如果公司立即破产，你是否为剩下的钱付出了太多。

市盈率能告诉你什么

市盈率反映了市场参与者对公司权益的重视程度与其权益账面价值的关系。股票市值是反映公司未来现金流的前瞻性指标。权益账面价值是一种基于历史成本原则的会计计量方法，反映了过去发行的权益，增加了任何损益，减少了股息和股票回购。

市盈率将公司的市场价值与其账面价值进行比较。一家公司的市值是其股价乘以发行在外的股票数量。账面价值是公司的净资产。

换句话说，如果一家公司清算了所有资产并偿还了所有债务，剩余价值将是公司的账面价值。市盈率为寻求合理价格增长的投资者提供了一个有价值的现实检验，通常与可靠增长指标——股本回报（ROE）一起考虑。市盈率与净资产收益率之间的巨大差异往往会给公司带来红旗。估值过高的增长股往往表现出低净收益率和高市盈率的组合。如果一家公司的净资产收益率在增长，其市盈率也应该在增长。

市盈率与上市公司

在确定一只股票是否被低估从而成为一项好的投资时，很难精确地确定一个“好”的市盈率的具体数值。比率分析因行业而异。一个行业的市盈率好，另一个行业的市盈率差。

它有助于确定一些一般参数或P/B值的范围，然后考虑各种其他因素和估值措施，更准确地解释P/B值和预测公司的增长潜力。

几十年来，市盈率一直受到价值投资者的青睐，并被市场分析师广泛采用。传统上，任何低于1.0的价值都被认为是价值投资者的良好市盈率，表明股票可能被低估。然而，价值投资者通常会将市盈率低于3.0的股票作为基准。

股票市值与账面价值

由于会计惯例对某些成本的处理，股票的市场价值通常高于公司的账面价值，导致市盈率高于1。在某些财务困境、破产或预期盈利能力下降的情况下，公司的市盈率可能会低于1。

因为会计准则不承认无形资产，如品牌价值，除非公司通过收购获得这些资产，否则公司立即支出与创造无形资产相关的所有成本。

例如，公司必须支出研究和大部分开发成本，从而降低公司的账面价值。然而，这些R&amp；D支出可以为一家公司创造独特的生产流程，或者产生新的专利，从而带来未来的专利使用费收入。虽然会计原则倾向于保守的成本资本化方法，但市场参与者可能会因为这种研发而抬高股价；D）努力，导致股票的市场价值和账面价值之间存在巨大差异。

如何使用p/b比率的示例

假设一家公司的资产负债表上有1亿美元的资产和7500万美元的负债。这家公司的账面价值仅为2500万美元（1亿至7500万美元）。如果有1000万股流通股，每股将代表2.5美元的账面价值。如果股价是5美元，那么市盈率将是2倍（5/2.50）。这说明市价是账面价值的两倍。

市盈率与有形资产账面价值比率之差

与P/B比率密切相关的是价格与有形账面价值比率（PTBV）。后者是一种估值比率，表示证券的价格与其在公司资产负债表中报告的硬的或有形的账面价值相比。有形账面价值数等于公司总账面价值减去任何无形资产的价值。

无形资产可以是专利、知识产权和商誉等项目。当市场以不同的方式对专利等东西进行估价时，或者很难首先对这种无形资产进行估价时，这可能是一种更有用的估价方法。

使用市盈率的局限性

投资者发现市盈率很有用，因为股票的账面价值提供了一个相对稳定和直观的指标，他们可以很容易地与市场价格进行比较。市盈率也可用于账面价值为正、盈利为负的公司，因为盈利为负会导致市盈率无效，账面价值为负的公司比盈利为负的公司少。

然而，当企业采用的会计准则不同时，市盈率可能不具有可比性，特别是对于来自不同国家的企业。此外，对于资产负债表上有形资产很少的服务和信息技术公司来说，市盈率可能用处不大。最后，账面价值可能会因为一系列的负收益而变为负，使得市盈率对相对估值毫无用处。

使用市盈率的其他潜在问题源于这样一个事实，即任何数量的情况，例如最近的收购、最近的注销或股票回购，都可能扭曲等式中的账面价值数字。在寻找估值偏低的股票时，投资者应考虑多种估值指标，以补充市盈率。

常见问题

什么是市盈率(the price-to-book ratio)？

市盈率是应用最广泛的财务比率之一。它将一家公司的市价与其账面价值进行比较，基本上显示了市场对该公司每一美元净资产的价值。高成长性公司的市盈率通常会远高于1.0，而面临严重困境的公司的市盈率偶尔会低于1.0。

为什么市盈率很重要？

市盈率很重要，因为它可以帮助投资者了解公司的市场价格与资产负债表相比是否合理。例如，如果一家公司的市盈率很高，投资者可能会检查一下，考虑到其他衡量指标，如其历史资产回报率或每股收益（EPS）增长率，该估值是否合理。市盈率也经常被用来筛选潜在的投资机会。

什么是好的市盈率(a good price-to-book ratio)？

什么算“好”的市盈率，将取决于相关行业和市场整体估值状况。例如，在2010年至2020年间，在纳斯达克证券交易所上市的科技公司的平均市盈率稳步上升，在这一期间大约增长了两倍。因此，评估其中一家科技公司的市盈率的投资者可能会选择接受更高的平均市盈率，而相比之下，投资者在更为传统的行业中观察一家公司，在这种行业中，市盈率较低是常态。