風險中性度量是一種概率度量,用於數學金融中,以幫助對衍生品和其他金融資產進行定價。風險中性指標為投資者提供了對特定資產的整體市場風險厭惡程度的數學解釋,為了估計該資產的正確價格,必須將其考慮在內。
風險中性測度也稱為均衡測度或等價鞅測度。
金融數學家們制定了風險中性度量方法,以解釋股票、債券和衍生品市場的風險規避問題。現代金融理論認為,資產的當前價值應為該資產預期未來收益的現值。這有直觀的意義,但這種說法有一個問題,那就是投資者厭惡風險,或者更害怕賠錢,而不是急於賺錢。這種趨勢往往導致資產的價格略低於該資產的預期未來收益。因此,投資者和學者必須對這種避險情緒進行調整;風險中性措施是一種嘗試。
一個市場的風險中性指標可以透過資產定價基本定理(金融數學中用於研究現實世界金融市場的一個框架)的假設來推導。
在資產定價的基本定理中,假設不存在套利的機會,也不存在持續可靠地賺錢而投資者沒有前期成本的投資。經驗表明,對於實際金融市場的模型來說,這是一個相當好的假設,儘管市場歷史上肯定有例外。資產定價的基本定理還假設市場是完整的,這意味著市場是無摩擦的,所有參與者都有關於他們在買賣什麼的完美資訊。最後,它假設每個資產都可以得到一個價格。在考慮現實市場時,這些假設的合理性要低得多,但在構建市場模型時,有必要簡化世界。
只有滿足這些假設,才能計算出單一的風險中性度量。因為資產定價基本定理中的假設扭曲了市場的實際情況,所以在金融投資組閤中,不要過多地依賴於任何一種計算方法。
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