壁櫥索引

密室指數是一種策略,用來描述那些聲稱積極購買投資,但最終投資組合與基準相差不大的基金。透過這樣做,投資組合經理可以獲得與標普等基本基準類似的回報;p500,沒有完全複製索引。密室索引的動機源於多年來的糟糕表現和從主動管理到被動管理的持續轉變。多年來,從主動基金流出和流入被動基金的管理資產已超過數億美元。這給基金經理帶來了壓力,他們擔心被動的行業會取消選股工作。...

什麼是壁櫥索引(closet indexing)?

密室指數是一種策略,用來描述那些聲稱積極購買投資,但最終投資組合與基準相差不大的基金。透過這樣做,投資組合經理可以獲得與標普等基本基準類似的回報;p500,沒有完全複製索引。密室索引的動機源於多年來的糟糕表現和從主動管理到被動管理的持續轉變。多年來,從主動基金流出和流入被動基金的管理資產已超過數億美元。這給基金經理帶來了壓力,他們擔心被動的行業會取消選股工作。

關鍵要點

  • 密室索引是一種基金購買策略 聲稱積極購買投資, 但最終的投資組合與基準非常相似。
  • 通常被視為負面的,祕密指數的結果是,投資者支付管理費,基金經理只反映了指數基金,顯示出一種虛假的管理能力的管理費用較高的投資者。
  • R平方和活躍份額等指標有助於確定投資組合與基準指數的統計偏差,從而確定投資組合是否為封閉指數。

密室索引的工作原理

密室索引可能會根據權重、行業部門或地理位置來確定一個指數。經理人的業績通常與基準指數相比較,因此經理人有一種獲得回報的動機,這種回報至少與該指數相似。即使該基金的表現略差於扣除所有費用後的基準水平,基金經理也因其選股能力而受到吹捧。

封閉式指數往往被投資者視為負面,因為他們可以簡單地選擇指數基金,並支付較低的費用。從錶面上看,可能很難確定一隻基金是否實行封閉式指數化,但仔細看招股說明書可以發現一隻基金的真實持股情況。有幾種方法可以發現複製基準指數的基金。

像R平方和跟蹤誤差這樣的工具決定了投資組合與基準指數的統計偏差。根據定義,R平方是一種統計指標,表示基金偏離或符合基準的百分比。同時,跟蹤誤差描述了基金收益與基準之間的差異,也就是主動風險。另一個衡量指標是活躍股票,它確定了與基準指數不同的持股比例。一個活躍份額在20%到60%之間的投資組合被認為是一個隱蔽的索引器。

20%至60%

反映密室索引器的活動共享的範圍。

密室索引的缺點

投資者對封閉式指數的最大問題是,儘管採取了被動的方法,但主動管理者仍繼續收取高額費用。投資者在這種輕率行為中首當其衝,因為他們為類似或平庸的業績支付了更高的費用。然而,選擇高活躍份額的基金並不一定能帶來更好的回報。最終,超過基準回報率的主動基金往往比傳統主動管理基金的費用更低。

  • 發表於 2021-06-08 20:17
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  • 分類:金融

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