什麼是非公開持股(closely held shares)？

封閉式股份，是指少數投資者在封閉式公司中持有的股份；封閉式公司是指少數投資者擁有公司大部分可用股份的公司。這些股東也被稱為“大股東”或“控股股東”或附屬於公司，其管理層，或家庭成員；他們還可能與公司有另一種密切關係或利益關係。

關鍵要點

• 非公開持股 指少數投資者持有的股票 股份有限公司。
• 封閉式公司是少數投資者擁有的公司 公司的大部分可用股份。
• 由於大部分或全部股份為內部人士所擁有，一家封閉式公司的股票交易並不活躍。
• 緊密持有的股份享有與上市公司活躍交易股份相同的權利和特權。
• 封閉式公司不太容易受到敵意收購的影響，通常股價更穩定，更能反映實際業務利潤。

瞭解密切持股

封閉式股份不同於完全不交易股份的私營公司的股份；它們也有別於上市公司，後者每天的交易更為活躍。

儘管封閉式公司有時會公開交易其股票，但它們這樣做是不定期和不經常的。因此，由於交易量較小，新投資者很少有機會買入（或賣出）該公司；大股東傾向於長期持有他們的股份，因為他們是公司的一部分或在公司中有利益。

為了使公司有資格成為一家緊密控股公司，必須由企業以外的人（如公眾）持有最少數量的股份。

密切持有的股票與活躍交易的股票

在許多方面，密切持有的股票表現出與活躍交易股票相同的行為：它們都代表了公司的所有權；如果公司被清算，他們擁有同樣的投票權、分紅權和公司凈資產分配權。最大的區別不在於股票本身，而在於發行股票的公司的股權結構。

由於封閉式持有的股票在公開市場上交易並不頻繁，因此通常決定股價的是公司本身的價值（而不是市場情緒或非理性投資者活動）。此外，代表企業做出的所有決策都是為了企業自身的利益，需要滿足的外部因素較少。因此，緊密控股的公司往往比其他公司更穩定。

儘管它們可能比交易活躍的公司具有更大的穩定性，但封閉式公司也可能發現，透過**關聯股票籌集額外的營運資本更加困難。

與交易活躍的公司相比，封閉式公司更能抵抗敵意收購和代理戰爭。它們的緊密聯絡，以及控股股東很少發行任何股份的事實，使得外部實體很難在試圖收購中站穩腳跟，從而增加了另一種穩定性。

投資者很少有機會購買緊握的股票。然而，公開交易的股票通常是現成的；買賣它們就像向任何經紀人或經紀公司下訂單一樣簡單。

特別註意事項

通常，對一家被密切持股的公司進行估價通常更為困難。由於沒有公開市場**其股票，因此獲取進行估值分析所需的資料可能是一個挑戰。另一方面，很容易評估一家上市公司的價值，這是因為它被股東的價值所看重，而且公司的備案是公開的。

當一家公司的股份被緊密持有時，該公司有權向美國國稅局（IRS）申請s Corporation（s Subchapter）的身份。如果公司符合條件，它將報告收入，但不納稅。取而代之的是，S公司的股東將按他們在利潤中所佔的比例納稅。如果S公司出現虧損，那麼緊握股份的所有者將獲得稅收減免。

封閉式股份示例

戴爾科技公司（Dell Technologies Inc.）在過去五年的私人持股後，於2018年上市。在此之前，公司執行長兼創始人邁克爾•戴爾（Michael Dell）於2013年將公司私有化。

戴爾決定將公司私有化，以250億美元收購公眾股東，以便在艱難的一年後重新調整公司的重心。 作為一傢俬人公司，它不必安撫公眾股東；取而代之的是，它可以專註於按照他們（密切持股的股東）的意願重建品牌。

這戰術得到了回報。2018年公司復牌時，價值700億元。此時，共向公眾提供價值220億股。