蘋果公司（Apple Inc.）是21世紀最大、最成功的公司。從1976年在加州一家汽車修理廠簡陋起步，到如今市值超過1.1萬億美元的公司，蘋果的成功來自於成為領先的創新者，不僅在技術領域，在金融領域也是如此。人們只需審視蘋果公司資本結構的轉變，就可以看到蘋果能以多快的速度適應其所處的環境。...
蘋果公司（Apple Inc.）是21世紀最大、最成功的公司。從1976年在加州一家汽車修理廠簡陋起步，到如今市值超過1.1萬億美元的公司，蘋果的成功來自於成為領先的創新者，不僅在技術領域，在金融領域也是如此。人們只需審視蘋果公司資本結構的轉變，就可以看到蘋果能以多快的速度適應其所處的環境。
關鍵要點
- 股權資本化是衡量一家公司利用多少股權和/或債務來為其運營融資的一種方法。
- 蘋果的債務股本比決定了公司的所有權與欠債權人的金額，蘋果的債務股本比從2016年的50%躍升至2019年的112%。
- 企業價值衡量的是一家公司的價值，蘋果公司的價值在短短兩年內翻了一番，達到1.12萬億美元。
- 蘋果有950億美元的現金和短期投資，這使得它的債務不那麼令人擔憂。
股權資本化
資本結構只是衡量一家公司利用多少股權和/或債務來為其運營融資。股權代表對公司的所有權，透過計算普通股和留存收益之和減去庫存股的金額來計算。
截至2019年6月29日，蘋果公司的股東權益總額為965億美元，包括按面值計算的434億美元普通股和額外實收資本，以及537億美元的留存收益，減去累計其他綜合收益6.39億美元。蘋果已發行約45.7億股。
蘋果透過槓桿化債務和增加股本，在資本結構方面取得了巨大成功。
債務資本化
公司資本結構的第二個組成部分是債務，代表公司欠債權人的債務。債務首先按時間段分類。流動負債包括一年內到期的債務，投資者在確定一家公司的償債能力時必須考慮這一點。
截至2019年6月29日，蘋果的流動負債為897億美元，其中應付賬款為291億美元，短期票據和債券為135億美元。長期債務和其他非流動負債總計1360億美元，使蘋果的總負債達到2258億美元，在過去三年中增長了近63%。
槓桿作用
由於零利率政策（ZIRP）的環境，蘋果公司於2013年開始發行第一批債券和票據，共承銷了價值644.6億美元的債務。蘋果此舉並不是因為它需要資金，而是因為它實際上是在接受免費資金。
由於蘋果大部分債券的名義利率低於3%，這些工具的實際回報率幾乎無法戰勝通脹。然而，蘋果的債務積累已經大大改變了其資本結構。過去五年，蘋果的活期和速動比率分別上升了33%和59%。它的長期債務在過去三年裡幾乎翻了一番。
債務與權益
此外，該公司的債務股本比也有所增長。這一衡量標準最適合用於確定公司的所有權金額與欠債權人的金額之比。它的計算方法是將公司的總負債除以股東權益。2016年底，蘋果的負債與股本比率為50%。在三年的時間裡，這一比率躍升至112%，說明資本結構變化的速度有多快。
企業價值
企業價值（EV）是衡量一家公司價值的一種流行方法，投資銀行家經常用它來確定購買企業的成本。企業價值的計算方法是：求出公司市值和總負債之和，再減去總現金和現金等價物。
蘋果的電動汽車從2017年底的6000億美元增至1.12萬億美元，翻了一番。與此同時，該公司的市值和現金都在穩步上升。至此，蘋果的凈債務已從去年的近500億美元降至2019年第二季度的140億美元。
投資者不能忘記，蘋果是美國現金最充裕的公司。截至2019年6月29日，蘋果擁有超過500億美元的現金和450億美元的短期有價證券，在可預見的未來，蘋果高度槓桿化的資本結構應該不會對公司的償付能力構成威脅。
