臨時通話功能

臨時贖回功能允許發行人，通常是可轉換證券的發行人，在非贖回期內，如果達到某一價格閾值，可以贖回該發行。...

什麼是臨時通話功能(provisional call feature)？

臨時贖回功能允許發行人，通常是可轉換證券的發行人，在非贖回期內，如果達到某一價格閾值，可以贖回該發行。

瞭解臨時呼叫功能

如果標的普通股在一段較長時間內達到或高於預定水平，則臨時贖回功能賦予發行人加速第一個贖回日期的權利。它們旨在保護髮行人不被強迫以不利的價格進行轉換，例如將可轉換債券轉換為普通股。

例如，如果標的普通股連續30天以轉換價格的120%進行交易，可轉換債券可允許發行臨時催繳股款。轉換價格的這個百分比或倍數被稱為觸發價格，因為它觸發了轉換。通常，臨時催繳股款的期限為連續20天轉換價格的150%。

看漲期權保護對投資者來說很重要，因為它保證了可轉換股票的期權性，以及在一段固定時間內它可能比基礎股票擁有的任何收益率優勢。通常，看漲期權保護期越長，投資者的收益就越大。

有兩種型別的呼叫保護：硬呼叫和軟呼叫提供。大多數可轉換債券都有硬贖回條款，保護債券持有人在一段時間內不被贖回。在硬贖回保護期內，債券在任何情況下都不能被贖回。可轉換債券可在硬贖回保護之外或代替硬贖回保護而附帶臨時軟贖回功能。軟贖回臨時保護是指在標的普通股股價高於一定水平的情況下，可以贖回債券。

關鍵要點

臨時贖回功能允許發行人，通常是可轉換證券的發行人，在非贖回期內，如果達到某一價格閾值，可以贖回該發行。
臨時通知功能可防止發行人被迫以不利的價格進行轉換。
通常，臨時催繳股款的期限為連續20天轉換價格的150%。

臨時通話功能的利弊

投資者在投資前，應仔細考慮證券看漲功能的利弊：

缺點：看漲期權功能會導致債券在到期日之前是否會保持未償付狀態的不確定性。當利率下降，發行人收回債券時，投資者有可能失去支付更高利率的債券。當這種情況發生時，投資者通常必須對收益率較低的證券進行再投資。此外，催繳股款通常會限制債券價格的升值，否則當利率開始下降時，債券價格可能會上漲。

優點：具有看漲期權功能的債券通常使投資者處於不利地位。因此，可贖回債券的收益率高於不可贖回債券。然而，高收益率本身並不總是足以吸引投資者購買它們。因此，為了使債券更具吸引力，發行人經常將債券的買入價定得高於發行的面值或本金。買入價和本金之間的差額就是買入溢價。

發表於 2021-06-09 02:12
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分類：金融

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