临时通话功能

临时赎回功能允许发行人，通常是可转换证券的发行人，在非赎回期内，如果达到某一价格阈值，可以赎回该发行。...

什么是临时通话功能(provisional call feature)？

临时赎回功能允许发行人，通常是可转换证券的发行人，在非赎回期内，如果达到某一价格阈值，可以赎回该发行。

了解临时呼叫功能

如果标的普通股在一段较长时间内达到或高于预定水平，则临时赎回功能赋予发行人加速第一个赎回日期的权利。它们旨在保护发行人不被强迫以不利的价格进行转换，例如将可转换债券转换为普通股。

例如，如果标的普通股连续30天以转换价格的120%进行交易，可转换债券可允许发行临时催缴股款。转换价格的这个百分比或倍数被称为触发价格，因为它触发了转换。通常，临时催缴股款的期限为连续20天转换价格的150%。

看涨期权保护对投资者来说很重要，因为它保证了可转换股票的期权性，以及在一段固定时间内它可能比基础股票拥有的任何收益率优势。通常，看涨期权保护期越长，投资者的收益就越大。

有两种类型的呼叫保护：硬呼叫和软呼叫提供。大多数可转换债券都有硬赎回条款，保护债券持有人在一段时间内不被赎回。在硬赎回保护期内，债券在任何情况下都不能被赎回。可转换债券可在硬赎回保护之外或代替硬赎回保护而附带临时软赎回功能。软赎回临时保护是指在标的普通股股价高于一定水平的情况下，可以赎回债券。

关键要点

临时赎回功能允许发行人，通常是可转换证券的发行人，在非赎回期内，如果达到某一价格阈值，可以赎回该发行。
临时通知功能可防止发行人被迫以不利的价格进行转换。
通常，临时催缴股款的期限为连续20天转换价格的150%。

临时通话功能的利弊

投资者在投资前，应仔细考虑证券看涨功能的利弊：

缺点：看涨期权功能会导致债券在到期日之前是否会保持未偿付状态的不确定性。当利率下降，发行人收回债券时，投资者有可能失去支付更高利率的债券。当这种情况发生时，投资者通常必须对收益率较低的证券进行再投资。此外，催缴股款通常会限制债券价格的升值，否则当利率开始下降时，债券价格可能会上涨。

优点：具有看涨期权功能的债券通常使投资者处于不利地位。因此，可赎回债券的收益率高于不可赎回债券。然而，高收益率本身并不总是足以吸引投资者购买它们。因此，为了使债券更具吸引力，发行人经常将债券的买入价定得高于发行的面值或本金。买入价和本金之间的差额就是买入溢价。

发表于 2021-06-09 02:12
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分类：商业金融

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