什麼是商品市場(a commodity market)？

商品市場是購買、銷售和交易原材料或初級產品的市場。目前全世界約有50個主要商品市場，便利了約100種初級商品的貿易。

商品通常分為兩大類：硬商品和軟商品。硬商品包括必須開採或開採的自然資源，如黃金、橡膠和石油，而軟商品是農產品或牲畜，如玉米、小麥、咖啡、糖、大豆和豬肉。

關鍵要點

• 商品市場包括購買、**或交易未加工產品，如石油、黃金或咖啡。
• 硬商品一般是自然資源，軟商品是牲畜或農產品。 
• 現貨商品市場涉及即時交割，而衍生品市場則涉及未來交割。
• 投資者可以透過投資於有大宗商品敞口的公司或透過期貨合約直接投資大宗商品來獲得大宗商品敞口。 
• 美國主要的商品交易所有芝加哥商品交易所、芝加哥商品交易所、紐約商品交易所和紐約商品交易所。

1:23

商品市場

商品市場如何運作

商品市場允許商品產品的生產者和消費者在集中和流動的市場中獲得商品。這些市場參與者還可以利用大宗商品衍生品來對沖未來的消費或生產。投機者、投資者和套利者也在這些市場中扮演著積極的角色。

某些大宗商品，如貴金屬，被認為是抵禦通脹的好工具，而一系列大宗商品作為一種替代資產類別，有助於投資組合的多樣化。由於大宗商品價格走勢往往與股市相反，一些投資者在市場波動期間也依賴大宗商品。

過去，大宗商品交易需要大量的時間、資金和專業知識，而且主要侷限於專業交易員。如今，參與大宗商品市場有更多的選擇。

商品市場史

商品貿易可以追溯到人類文明的早期，因為部落氏族和新建立的王國會互相交換和交易食物、供應品和其他物品。交易商品確實比股票和債券早了好幾個世紀。古希臘和羅馬等帝國的崛起可以直接與它們建立複雜貿易體系的能力聯絡在一起，並透過著名的絲綢之路（Silk Road）等連線歐洲和遠東的路線，為廣大地區的商品交易提供便利。

今天，大宗商品仍在世界各地大規模交換。隨著交易所和衍生品市場的出現，事情也變得更加複雜，交易所對大宗商品交易進行監管和標準化，允許建立流動和高效的市場。

或許最具影響力的現代大宗商品市場是芝加哥貿易委員會（CBOT），成立於1848年，最初它只交易小麥、玉米和大豆等農產品，目的是透過消除小麥和玉米等農產品的價格不確定性，幫助農民和大宗商品消費者管理風險。今天，它列出了一系列產品的期權和期貨合約，包括黃金、白銀、美國國債和能源產品。芝加哥商品交易所（CME）集團於2007年與芝加哥貿易委員會（CBOT）合併，在該集團現有的農產品發行中增加了利率和股票指數產品。

近年來，一些大宗商品交易所已經合併或停業。大多數交易所都有幾種不同的商品，儘管有些交易所專門經營一種商品。在美國，芝加哥商品交易所（CME）、紐約商品交易所（NYMEX）和洲際交易所（ICE）佔據了主導地位。每個交易所都提供了廣泛的跨主要資產類別的全球基準

商品市場型別

一般來說，大宗商品在現貨市場或衍生品市場交易。現貨市場也被稱為“實物市場”或“現金市場”，買賣雙方交換實物商品以立即交貨。

衍生品市場包括遠期、期貨和期權。遠期和期貨是以現貨市場為基礎資產的衍生品合約。這些合同賦予了所有者在未來某個時候對基礎資產的控制權，價格是今天商定的。只有當合同到期時，商品或其他資產才會進行實物交割，交易員通常會將合同展期或平倉，以避免完全交割或提貨。遠期和期貨大體上是一樣的，只是遠期是可定製的和場外交易的，而期貨是標準化的，在交易所交易。

商品市場例項

美國主要的大宗商品交易所設在芝加哥和紐約，國內其他地方也有幾家交易所。芝加哥貿易委員會（CBOT）於1848年在芝加哥成立。在CBOT上交易的商品包括玉米、黃金、白銀、大豆、小麥、燕麥、大米和乙醇。芝加哥商品交易所（CME）交易的商品包括牛奶、黃油、飼養牛、牛、豬肚、木材和瘦肉豬。

紐約貿易委員會（NYBOT）的商品包括咖啡、可可、橙汁、糖和乙醇。紐約商品交易所（NYMEX）在其交易所交易石油、黃金、白銀、銅、鋁、鈀、鉑、取暖油、丙烷和電力等大宗商品。

區域中心的主要商品市場包括堪薩斯城貿易委員會（KCBT）和明尼阿波利斯穀物交易所（MGE）。這些交易所主要集中於農產品。倫敦金屬交易所和東京商品交易所是著名的國際商品交易所。

大宗商品以電子交易為主；不過，美國多家交易所仍採用公開喊價方式。在交易所以外進行的商品交易稱為場外交易市場。

商品市場調節

在美國，商品期貨交易委員會（CFTC）監管商品期貨和期權市場。商品期貨交易委員會的目標是促進競爭、高效和透明的市場，幫助保護消費者免受欺詐和無良行為的侵害。商品期貨交易委員會和相關條例旨在透過規範商品交易所的交易，防止和消除州際商品交易的障礙。例如，監管機構希望限制或廢除賣空行為，消除操縱市場和價格的可能性，例如壟斷市場。

建立CFTC的法律自成立以來已經更新了好幾次，尤其是在2007-2008年金融危機之後。《多德-弗蘭克華爾街改革和消費者保**案》賦予了CFTC對掉期市場的管理權，而此前這一市場是不受監管的。

在2014年四家主要投行卷入貴金屬操縱調查後，大宗商品市場監管繼續成為人們關註的焦點。

商品市場交易與股票交易

對於大多數個人投資者來說，進入大宗商品市場，無論是現貨市場還是衍生品市場，都是站不住腳的。直接進入這些市場通常需要一個特殊的經紀賬戶和/或某些許可權。由於大宗商品被視為一種另類資產，交易大宗商品期貨的集合基金（如CTA）通常只允許合格投資者參與。不過，普通投資者可以透過股市本身間接獲得大宗商品。礦業或材料公司的股票往往與大宗商品價格相關，現在有各種etf跟蹤各種大宗商品或大宗商品指數。

希望投資組合多樣化的投資者可以選擇這些etf，但對大多數長期投資者來說，股票和債券將構成他們持有的核心。此外，由於大宗商品價格往往比股票和債券更具波動性，大宗商品交易往往最適合風險承受能力較高和/或時間跨度較長的人。

商品市場常見問題

我該如何瞭解商品市場今天的狀況？

許多線上金融入口網站將提供某些大宗商品價格的指示，如黃金和原油。你也可以在商品交易所的網站上找到價格。

大宗商品交易商是做什麼的？

大宗商品交易員買賣實物（現貨）商品或以實物商品為基礎的衍生品合約。根據你是哪種型別的交易者，你會將這個市場用於不同的目的，例如買賣實物產品、對沖、投機或套利。

大宗商品是好的投資嗎？

與任何投資一樣，大宗商品可能是一項不錯的投資，但也會帶來風險。投資者需要瞭解他們希望交易的商品的市場，例如，油價可以根據中東的政治氣候波動。投資型別也很重要；etf提供了更多的多樣化和更低的風險，而期貨更具投機性，而且由於保證金要求，風險更高。也就是說，大宗商品被視為對沖通脹的工具，特別是黃金，可以對沖市場低迷的風險。

商品市場是如何運作的？

對於現貨市場，買家和賣家用現金交換即時交付的實物產品。在衍生品市場上，買賣雙方用現金交換該產品未來交付的權利。通常情況下，衍生品持有人會在交割前展期或平倉。遠期交易在場外進行，併在交易對手之間進行定製。期貨和期權在交易所上市，有更嚴格監管的標準化合約。

什麼是商品的一些例子(some examples of commodities)？

有幾種商品可供選擇。能源產品包括原油、天然氣和汽油。貴金屬包括金、銀和鉑。農產品包括小麥、玉米、大豆和牲畜。其他可以交易的商品有咖啡、糖、棉花和冷凍橙汁。