流氓商人

流氓交易者是一種魯莽行事、獨立於他人的交易者，通常會損害僱用該交易者的機構，甚至可能損害客戶的利益。流氓交易者通常玩高風險的投資，可以產生巨大的損失或收益。...

什麼是流氓商人(a rogue trader)？

流氓交易者是一種魯莽行事、獨立於他人的交易者，通常會損害僱用該交易者的機構，甚至可能損害客戶的利益。流氓交易者通常玩高風險的投資，可以產生巨大的損失或收益。

不過，流氓交易者只有輸了才會被貼上這樣的標簽，這就產生了產生道德風險的誘因。如果他們的交易利潤豐厚，沒有人會稱之為“流氓”，事實上，他們更有可能獲得巨額獎金——但如果他們冒險下註輸了，他們就是流氓，可能給公司造成數百萬甚至數十億美元的損失。

關鍵要點

流氓交易者是金融公司的僱員，他們從事未經授權的、往往是高風險的活動，給公司造成巨大損失。
由於存在道德風險，流氓交易者往往在冒險下註後試圖掩蓋損失：如果下註成功，他們可以獲得巨額獎金，如果失敗，他們只會被炒魷魚。
流氓交易者的著名例子是存在的，其中一些已經損失了數十億美元，甚至打垮了其他大型和穩定的銀行或經紀公司。

流氓交易員解釋說

多年來，銀行已經開發出複雜的風險價值（VaR）模型來控制工具的交易——哪些交易臺可以交易這些工具，何時可以交易這些工具，以及在給定的時間內可以交易多少。特別是，交易限額的設定和監控非常謹慎，不僅是為了保護銀行，也是為了讓監管者滿意。然而，內部控制並非100%萬無一失。一個有決心的交易者可以找到一種繞過系統的方法，試圖獲得巨大的收益。

他們經常陷入不良交易，然後被監管機構強迫公開曝光，讓銀行陷入尷尬境地。人們不禁要問，有多少小流氓交易員被一家銀行悄然解僱，因為該銀行不希望內部交易控制措施沒有得到妥善制定或實施的訊息帶來負面宣傳。

流氓商人的例子

近年來最臭名昭著的流氓交易員之一是英國巴林銀行新加坡辦事處的前衍生品交易員尼克利森。1995年，利森因未經授權交易大量日經指數期貨和期權而蒙受重大損失。利森在日經指數上持有大量衍生品頭寸，這些頭寸利用了交易中的風險資金。

利森一度在日經指數上持有2萬份期貨合約，價值超過30億美元。日本大地震導致日經指數在一週內出現廣泛拋售後，很大一部分損失來自日經指數的低迷。這家擁有233年曆史的巴林銀行的總損失遠遠超過10億美元，最終導致其破產。利森被控詐騙罪，在新加坡監獄服刑數年。

最近的例子包括2012年摩根大通（JP Morgan）虧損62億美元的“倫敦鯨”（London Whale）布魯諾•伊克西爾（Bruno Iksil）和興業銀行（Soci）70多億美元虧損的部分或全部責任人傑羅姆•克維爾（Jerome Kerviel）ét型é Géné摩根大通（JPMorgan）執行長傑米•戴蒙（Jaime Dimon）遲遲沒有意識到“倫敦鯨”損失的嚴重性，他首先稱這起事件是“茶壺裡的風暴”。後來，令他懊惱的是，他不得不承認自己銀行的流氓交易員的真相。