國際收支平衡表是一個國家與其國民在任何其他國家之間的任何付款或收款記錄。經常賬戶、資本賬戶和金融賬戶構成一個國家的國際收支。這三個賬戶共同講述了一個關於經濟狀況、經濟前景和實現預期目標的戰略的故事。

例如，大量的進出口可能表明一個支援自由貿易的開放經濟。另一方面，一個在其資本或金融賬戶中幾乎沒有國際活動的國家，其資本市場可能不發達，以外國直接投資形式進入該國的外匯也很少。

經常賬戶記錄貨物和服務進出一個國家的情況，包括有形貨物、服務費、旅遊收入，以及直接作為援助或發給家庭的款項。金融賬戶衡量與一國相關的國際所有權資產的增減，而資本賬戶衡量一國的資本支出和總收入。

在這裡，我們關註的是資本和金融賬戶，它們講述了一個特定國家的投資和資本市場監管的故事。

關鍵要點

• 一個國家的國際收支由經常專案、資本專案和金融專案組成。
• 資本賬戶記錄貨物和服務進出一國的流動，而金融賬戶則衡量國際所有權資產的增減。
• 正的資本和金融賬戶意味著一個國家的借方多於貸方，使其成為世界的凈債務人。負賬戶使該國成為凈債權國。 

資本賬戶

一國的資本賬戶是指任何和所有國際資本轉移。總的支出和收入是以資金的流入和流出來衡量的，資金是以投資和貸款的形式流入和流出經濟體的。赤字表明有更多的錢流出，而盈餘表明有更多的錢流入。

除非金融和非生產性資產交易外，還包括：

• 債務減免等交易
• 移民離開或進入一個國家的貨物和金融資產的轉移
• 轉讓固定資產的所有權和為**或收購固定資產而收到的資金
• 贈與稅和遺產稅
• 死亡稅，專利，版權，版稅
• 未投保的固定資產損壞

資本資產和金融債權的複雜交易可同時記錄在資本賬戶和經常賬戶中。

財務賬戶

一個國家的金融賬戶進一步細分為兩個子賬戶：外國資產的國內所有權和國內資產的外國所有權。

如果金融賬戶中外國資產的國內所有權部分增加，則會增加整個金融賬戶。如果外資對國內資產的所有權增加，則會減少整個金融賬戶，因此外資對國內資產的所有權減少時，整個金融賬戶也會增加。一個國家對外國資產的國內所有權和外國對國內資產的所有權共同衡量了該國與之相關的資產的國際所有權。

金融賬戶處理與外匯儲備和私人投資有關的資金，包括商業、房地產、債券和股票。金融賬戶中還詳細列出了**擁有的資產，如國際貨幣基金組織（貨幣基金組織）的特別提款權，或在其他國家持有的私營部門資產，外國**持有的當地資產以及私人和外國直接投資。

它們的工作原理

為投資目的從一個國家轉出的資本在這兩個賬戶中記作借方。這是因為錢離開了經濟。但因為這是一項投資，所以有一個隱含的回報。無論是組合投資的資本收益（金融賬戶下的借方）還是直接投資的收益（資本賬戶下的借方），該收益都記錄為經常賬戶的貸方。這就是收入投資記錄在國際收支表中的地方。當一個國家獲得資本時，情況正好相反：支付上述投資的回報將被記為經常賬戶的借方。

經濟分析局衡量美國的資本賬戶。

這是什麼意思？

與經常賬戶不同的是，國際收支差額應該為零，而經常賬戶理論上預計會出現盈餘或赤字。因此，一方的經常專案和另一方的資本和金融專案應該相互平衡。

例如，如果一個格陵蘭國民從一家加拿大公司購買了一件夾克，那麼格陵蘭獲得了一件夾克，而加拿大獲得了等值的貨幣。為了達到零，平衡專案被新增到分類賬以反映價值交換。根據國際貨幣基金組織的《國際收支手冊》，國際收支公式或標識概括如下：

經常賬戶+財務賬戶+資本賬戶+平衡專案=0

然而，當一個經濟體擁有積極的資本和金融賬戶（凈金融流入）時，由於對其他經濟體的負債增加或其他國家債權減少，該國的借方超過其信貸。這通常與經常賬戶赤字並行，資金流入意味著投資回報是經常賬戶的借方。因此，經濟正利用世界儲蓄來滿足其當地的投資和消費需求。它是世界其他國家的凈債務國。

如果資本和金融賬戶為負（凈金融流出），該國的債權比負債的債權要多，這可能是因為國外經濟體的債權增加，或者外國經濟體的負債減少。經常賬戶現階段應記錄盈餘，表明經濟是凈債權人，向世界提供資金。

自由賬戶

資本賬戶和金融賬戶相互交織，因為它們都記錄了國際資本流動。在當今全球經濟中，資本的無限制流動對於確保世界貿易和最終實現所有人的更大繁榮至關重要。然而，要做到這一點，各國必須有“開放”或“自由”的資本和金融賬戶政策。今天，許多發展中經濟體實行資本賬戶自由化，這一程序取消了對資本流動的限制，將其作為經濟改革計劃的一部分。

一個國家資本賬戶的自由化可能標志著向穩健經濟政策的轉變。

這種不受限制的資本流動意味著**、公司和個人可以自由地在其他國家投資。這不僅為更多的外國直接投資進入工業和發展專案鋪平了道路，也為資本市場的組合投資鋪平了道路。因此，尋求更大市場和更小市場、尋求更多資本和國內經濟目標的公司可以擴充套件到國際舞臺，從而形成更強大的全球經濟。

受援國從外國直接投資中獲得的好處包括外國資本流入該國以及分享技術和管理專門知識。對外直接投資的公司的好處是能夠將市場份額擴大到外國經濟中，從而獲得更大的回報。一些人認為，甚至國家的國內政治和巨集觀經濟政策也會受到更為漸進的影響，因為投資於當地經濟的外國公司在當地經濟改革程序中有著重要的利益。這些外國公司成為當地**的專家顧問，為企業提供便利政策。

外國投資組合可以鼓勵資本市場放鬆管制和證券交易量。透過投資於多個市場，投資者能夠分散投資組合風險，同時提高投資新興市場所帶來的回報。因此，在改革地方經濟和資本及金融賬戶自由化的基礎上深化資本市場，可以加快新興市場的發展。

稍微控制一下就好了

除了政治意識形態之外，一些健全的經濟理論也解釋了為什麼一些資本賬戶控制是好的。回想1997年的亞洲金融危機，一些亞洲國家向世界開放了經濟，大量的外國資本正以證券投資的形式進入它們的國境，主要是金融賬戶貸記和經常賬戶貸記。這意味著投資是短期的，容易變現，而不是更長期的。

當投機活動抬頭，恐慌情緒在整個地區蔓延時，資本流動首先出現逆轉，資金被撤出這些資本市場。亞洲經濟體對其短期負債（經常賬戶中的借項）負有責任，因為在資本收益可能收穫之前，證券被拋售。不僅股市活動受到影響，外匯儲備也被耗盡，本幣貶值，金融危機接踵而至。

分析人士認為，如果有一些資本賬戶管制，金融災難可能不會那麼嚴重。例如，如果外國借款的數額受到限制（這是經常賬戶中的一個借方），它的短期債務就會受到限制，經濟損失可能不會那麼嚴重。

底線

一個國家的國際收支是該國與世界其他地區國際交易的彙總記錄。這些交易分為經常賬戶、資本賬戶和金融賬戶。

亞洲金融危機的教訓引發了關於資本和金融賬戶自由化最佳途徑的新辯論。事實上，貨幣基金組織和世界貿易組織歷來支援貨物和服務自由貿易（經常賬戶自由化），現在面臨著資本自由的複雜性。經驗證明，如果沒有任何控制，資本流動的突然逆轉不僅會摧毀一個經濟體，而且還會導致一個國家的貧困加劇。