耐克公司(NYSE:NKE)是世界上最大的服裝和鞋類供應商之一。截至2016年4月,公司12個月營收為319億美元,市值1000億美元。耐克資本結構相對於債務擁有較高的股本,債務與總資本比率為0.14,不過在2016年2月結束的12個月內,該數字略有上升,此前,該數字為10億美元債券發行。截至2016年4月,公司的企業價值在截至2016年4月的三年中迅速增長,這幾乎完全是由於其股權市值的升值。
權益資本是對股東投入資本和留存收益的計量,因此其價值可以包括按面值計算的普通股、優先股和少數股東權益。截至2016年2月,耐克的股東總資本為123億美元,包括75億美元的額外實收資本、41億美元的留存收益和6.45億美元的累計綜合收益。
耐克2016年2月的股本為123億美元,高於截至2014年5月的財年的108億美元,但略低於2015年5月的127億美元。耐克在2014財年和2015財年的留存收益分別為49億美元和47億美元,導致2016年初股本小幅下降。2016財年前三個季度,耐克的股息現金流出為7.52億美元,回購普通股現金流出為27億美元,因此回購是留存收益下降的更重要原因。截至2015年5月,2016財年的累計綜合收益從12億美元降至12億美元,進一步壓低了股本。額外實收資本從2014財年的59億美元和2015財年的68億美元增長,部分抵消了累積綜合收益和留存收益變化的影響。
債務資本通常包括所有短期和長期債務,如債券、定期貸款和無擔保票據,儘管一些投資者偶爾會使用更廣泛的債務。在清算的情況下,債務融資通常優先於股權融資,儘管有足夠信譽的公司往往以較低的成本獲得債務融資。截至2016年2月,耐克的總債務為20億美元,僅包括700萬美元的短期債務、6600萬美元的定期貸款以及19.9億美元的債券和票據。長期債務的利率在2%到6.79%之間,到期日在2017年到2045年之間。耐克的債務總額在2015財年末為13億美元,在2014財年末為14億美元。該公司不斷上升的債務負擔主要是由2015年10月發行的10億美元債券所驅動的。Standard&;Poor's和Moody's將該公司的信用評級從高到中上。
財務槓桿衡量一個公司的資本結構使用債務融資相對於股權融資的金額。在跟蹤槓桿率隨時間變化的趨勢或比較公司時,債務與總資本比率是一個有用的指標。截至2016年2月,耐克的債務與總資本比率為0.14,高於2015財年末的0.09和2014財年的0.11。對於耐克這樣一家成熟度和規模都相當的公司來說,這是相對較低的財務槓桿率。相比之下,截至2015年12月,阿迪達斯股份公司(OTC:ADDYY)的債務與總資本比率為0.24。
企業價值(EV)是根據普通股、優先股、債務和少數股東權益的市場價值,減去現金和投資來衡量企業的總價值。截至2016年2月,耐克的企業價值為973億美元,低於2015年12月的1100億美元的三年高點。強勁的財務業績、美國股市的上漲和債務的增加,導致耐克的企業價值在截至2015年的三年中大幅上升。2013年1月,耐克的電動汽車價值為430億美元,因此,該公司三年的複合年增長率為36.8%。
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