什麼是市盈率(trailing price-to-earnings)？

跟蹤市盈率（P/E）是基於過去12個月實際收益的相對估值倍數。它的計算方法是以當前股價除以過去12個月的每股收益（EPS）。

後續市盈率可以與遠期市盈率形成對比，後者使用預期未來收益來計算市盈率。

關鍵要點

• 跟蹤市盈率是指公司在市場上的股價相對於去年每股收益的情況。
• 跟蹤市盈率被認為是一個有用的指標，以規範和比較相對股價之間的時間段和公司之間。
• 儘管業績落後，雖然廣泛使用，但由於過去的收益可能無法準確反映公司當前或未來的盈利狀況，因此受到限制。

瞭解跟蹤市盈率（p/e）

市盈率（P/E比率）是透過將公司股價除以最近一個會計年度的收益來計算的。當人們一般地參考市盈率時，他們通常指的是尾部的損益。它是透過將當前市場價值或股價除以前12個月每股收益（EPS）計算的。

最近一個財政年度的收益可以在年度報告的損益表中找到。損益表的底部是公司整個財政年度的EPS總額。將公司當前的股票價格除以這個數字，得到後續市盈率。

這項措施被認為是可靠的，因為它是根據實際業績而不是預期的未來業績計算的。然而，一家公司過去的收益並不一定總是一個很好的預測未來收益的指標，因此謹慎是必要的

為什麼分析師使用市盈率？

分析師喜歡市盈率，因為它創造了一個蘋果對蘋果相對收益的評價。因此，市盈率可以用來在市場上尋找相對便宜的股票，或者確定一隻股票與其他股票相比什麼時候太貴。一些公司應該獲得更高的市盈率，因為他們有更深的經濟護城河，但一些公司的股價相對收益高，只是定價過高。同樣地，一些公司應該得到較低的市盈率，因為他們代表了一個偉大的交易，而其他公司的低市盈率是合理的，由於財務疲軟。跟蹤市盈率有助於分析師匹配時間段，以便更準確、最新地衡量相對價值。

市盈率的一個缺點是，股票價格不斷變動，而收益保持不變。分析師試圖透過使用跟蹤市盈率來處理這一問題，跟蹤市盈率使用的是最近四個季度的收益，而不是上一財年末的收益。

跟蹤市盈率示例

例如，一家股票價格為50美元，12個月後每股收益為2美元的公司，其後市盈率為25倍。這意味著該公司的股價是其12個月後盈利的25倍。

用同樣的例子，如果公司的股價在年中下跌到40美元，新的市盈率是20倍，這意味著現在的股價只有20倍的收益。收益沒有變化，但股價下跌了。

過去兩個季度的盈利可能也有所下降。在這種情況下，分析師可以用最近兩個季度來代替財政年度前兩個季度的計算結果，來計算後續市盈率。如果以最近兩個季度為代表的上半年盈利呈下降趨勢，那麼市盈率將高於20倍。這告訴分析師，鑒於該股盈利水平不斷下降，按當前價格計算，該股可能實際上被高估了。

尾隨與遠期市盈率

後續市盈率不同於遠期市盈率，遠期市盈率使用的是未來四個季度或未來12個月預計盈利的盈利估計或預測。因此，在評估一家公司時，遠期市盈率有時與投資者更相關。儘管如此，由於遠期市盈率依賴於估計的未來收益，因此很容易出現誤判和/或分析師的偏見。公司也可能低估或錯報盈利，以便在下一季度盈利報告中超過普遍預期的市盈率。

這兩個比率在收購過程中都很有用。後續市盈率是被收購公司過去業績的指標。遠期市盈率代表了公司對未來的指導。通常，被收購公司的估值基於後一個比率。然而，買方可以使用收益準備金來降低收購價格，如果目標收益實現，買方可以選擇額外支付。