債券貸款現金是美聯儲定期拍賣貸款（TAF）中使用的一種貸款結構，借貸者透過使用自己的債券組合的全部或部分作為抵押品，獲得現金貸款。...
什麼是用於債券借貸的現金(cash for bond lending)？
債券貸款現金是美聯儲定期拍賣貸款（TAF）中使用的一種貸款結構，借貸者透過使用自己的債券組合的全部或部分作為抵押品，獲得現金貸款。
關鍵要點
- 債券貸款的現金允許借款人透過使用自己的債券組合的全部或部分作為抵押品來獲得現金貸款。
- 現金換債券貸款結構的主要優點是，它允許借款人在短時間內獲得現金貸款。
- 現金用於債券借貸的另一個好處是，如果借款人不歸還債券，用現金作為抵押品可以降低更換債券的風險。
瞭解債券貸款的現金流
現金換債券貸款結構不能與債券換債券貸款結構混淆，即借款人以債券代替現金。在以現金換債券借貸中，所有的借貸交易都以現金為抵押。儘管用現金進行債券借貸似乎是一種相對簡單、低風險的策略，但專家提醒說，這種策略確實存在重大風險，有時甚至是隱性風險。以現金作抵押的證券貸款是證券借貸市場上一種流行的選擇。
現金換債券貸款結構的一個主要優點是，它允許借款人在短時間內獲得現金貸款，而無需任何其他財務方面的努力。透過使用自己的債券組合作為抵押品，他們能夠在本質上支援自己並簡化貸款審批流程。以現金換債券的貸款結構自然有利於擁有大量現金的借款人，而不是每個借款人都能獲得。
現金用於債券借貸的利弊
抵押品現金市場交易的另一個優點是，如果借款人不歸還抵押品，使用現金作為抵押品可以降低更換抵押品的風險，因為使用現金代替抵押品。然而，儘管現金換債券借貸制度具有優勢和共性，一些專家警告說，過度使用現金換債券借貸結構會削弱金融體系。
例如，金融時事通訊《CurrentIssues》解釋了當交換的現金再投資時，尤其是在積極再投資的情況下，圍繞現金換債券借貸系統的風險是如何產生的。 現金再投資通常涉及流動性和期限轉換，這兩種轉換都會導致甩賣和跑腿行為。
如果**現金資產所需的時間超過交易的到期日，則可能發生流動性轉換，而如果收購資產的到期日超過貸款交易的到期日，則可能發生到期轉換。時事通訊指出，過度到期和現金證券借貸帶來的流動性轉變都是2008年金融危機的原因之一。
