什麼是通行費收入債券(a toll revenue bond)？

通行費收入債券是指從通行費收入中支付本金和息票的市政債券。債券持有人的資金用於建設專案，從中產生的資金用於償還收費公路收入。這些債券是公路和交通債券的一個子類，是市場上大多數投資級債券之一。儘管如此，（通行費）收益市政債券遠不如一般債務（GO）債券受歡迎。

關鍵要點

• 過路費收入債券使用過路費收入的債券資金，以償還本金和息票的發行。
• 這些債券只是市政債券的一種。
• 從通行費收入債券籌集的資金被用於資助新的和現有的公共專案，如高速公路。
• 過路費收入債券依賴於單一的收入來源，這意味著它們承擔更多的風險，但它們支付的利率也高於類似的一般運營債券。
• 它們通常在20至30年內到期，發行單位為5000美元。

瞭解通行費收入債券

通行費收入債券是一種市政擔保，通常用於資助公共專案的建設，如橋梁、隧道或高速公路。它還可以資助計劃中的基礎設施更新專案，如收費公路沿線的休息站和公園。債券持有人在一定的到期日前得到本金和利息的承諾。公共專案使用者支付的通行費收入償還債券持有人。

通行費收入債券通常由州運輸機構或收費公路委員會發行。通行費收入債券（以及一般的市政收入債券）不同於一般債務債券，後者從多個稅源獲得收益。 由於過路費收入債券依賴於單一的收入來源，因此與類似的GO債券相比，它們具有更大的風險和支付更多的利息。

投資者應該意識到，這些債券在很大程度上依賴於相關收入，顧名思義。它們沒有發行**或其收入來源（通常是稅收）的支援。這意味著如果收入下降（不管可能性有多大），也就是說，如果通行費被取消或不能再收取，發行人就不能向債券持有人支付。

如上所述，這些債券為新建收費公路和改善現有公路提供資金。市政當局發行通行費收入債券的另一個原因是允許**分散債務，避免對州或縣債務的自我限制。

特別註意事項

收費收入債券是公路和運輸債券的一個子類。這類債券包括更大類別的債務證券，稱為市政收益債券，佔所有未償投資級債券的大部分。

收費收入債券的到期日與傳統債券不同。這些債券往往在20年或30年後到期，許多債券的到期日錯開。因此，它們通常被認為是連續債券。對於連續債券，部分未償債務在特定日期到期，直到債券在到期日完全到期。債券發行人通常發行5000美元的通行費收入債券。

通行費收入債券與一般義務（go）債券

並非所有的債券都是平等產生的。如上所述，收入債券，包括收費收入債券，風險更大，因為它們沒有得到發行**實體的充分信任和信用的支援。如果收入流枯竭，發行人就不能向債權人支付本金和/或利息。儘管市場上近三分之二的債券是收益債券，但這些債券在投資者中並不那麼受歡迎。

與其他收益債券一樣，過路費收益債券並沒有得到發行**實體的充分信任和信用的支援。

另一方面，一般債務債券是投資者投資組閤中最常見的債券之一。持有這些債券的人是有保證的還款，因為**有權向公民徵稅以增加收入。

不過，透過**債券籌集的資金，無論是哪種型別，都可以用於為基礎設施等不同專案提供資金。由地方、州或聯邦**實體發行的債券通常在聯邦一級免徵所得稅。

收費債券的利弊

債券為投資者提供了一種安全可靠的投資方式，特別是當與各種不同的證券，如股票、交易所買賣基金（etf）、共同基金和現金賬戶等結合使用時。

投資者可以專門使用收費債券來分散他們的固定收益資產。例如，許多市政債券共同基金都會發行通行費收益債券，這種債券的風險與回報相對較好。

許多國家的目標是擁有健康的資產負債表和有利的經濟趨勢的州的通行費收入債券，因為這關係到運輸當局長期支付本金的能力。

對收費債券的批評

然而，一些納稅人認為收費債券是一種低效的融資手段。賓夕法尼亞收費公路是美國第一條從歐文到卡萊爾的高速公路，它提供了一個收費公路債務的案例研究。

賓夕法尼亞收費公路最初計劃在1954年償還用於建設的債券後，收回所有債務。然而，收費公路至今仍在繼續收取通行費。到2020年，如果駕車者用現金支付的話，一名乘客駕車沿收費公路全程單程旅行的費用為53.5美元。

州的收費系統增加了一些額外的道路。但批評者認為，主要期限內持續收費的一個原因是，如果債務得到全額償還，賓夕法尼亞州收費委員會及其創造的白領就業機會將停止存在。一本書叫做《當堤壩潰堤：賓夕法尼亞州收費公路的贊助危機》、《大會和amp》；由威廉·凱斯林撰寫的州最高**詳細說明瞭賓夕法尼亞州收費公路的**、浪費和裙帶關係的指控，該歷史由收費收入債券資助。