什么是通行费收入债券(a toll revenue bond)？

通行费收入债券是指从通行费收入中支付本金和息票的市政债券。债券持有人的资金用于建设项目，从中产生的资金用于偿还收费公路收入。这些债券是公路和交通债券的一个子类，是市场上大多数投资级债券之一。尽管如此，（通行费）收益市政债券远不如一般债务（GO）债券受欢迎。

关键要点

• 过路费收入债券使用过路费收入的债券资金，以偿还本金和息票的发行。
• 这些债券只是市政债券的一种。
• 从通行费收入债券筹集的资金被用于资助新的和现有的公共项目，如高速公路。
• 过路费收入债券依赖于单一的收入来源，这意味着它们承担更多的风险，但它们支付的利率也高于类似的一般运营债券。
• 它们通常在20至30年内到期，发行单位为5000美元。

了解通行费收入债券

通行费收入债券是一种市政担保，通常用于资助公共项目的建设，如桥梁、隧道或高速公路。它还可以资助计划中的基础设施更新项目，如收费公路沿线的休息站和公园。债券持有人在一定的到期日前得到本金和利息的承诺。公共项目用户支付的通行费收入偿还债券持有人。

通行费收入债券通常由州运输机构或收费公路委员会发行。通行费收入债券（以及一般的市政收入债券）不同于一般债务债券，后者从多个税源获得收益。 由于过路费收入债券依赖于单一的收入来源，因此与类似的GO债券相比，它们具有更大的风险和支付更多的利息。

投资者应该意识到，这些债券在很大程度上依赖于相关收入，顾名思义。它们没有发行**或其收入来源（通常是税收）的支持。这意味着如果收入下降（不管可能性有多大），也就是说，如果通行费被取消或不能再收取，发行人就不能向债券持有人支付。

如上所述，这些债券为新建收费公路和改善现有公路提供资金。市政当局发行通行费收入债券的另一个原因是允许**分散债务，避免对州或县债务的自我限制。

特别注意事项

收费收入债券是公路和运输债券的一个子类。这类债券包括更大类别的债务证券，称为市政收益债券，占所有未偿投资级债券的大部分。

收费收入债券的到期日与传统债券不同。这些债券往往在20年或30年后到期，许多债券的到期日错开。因此，它们通常被认为是连续债券。对于连续债券，部分未偿债务在特定日期到期，直到债券在到期日完全到期。债券发行人通常发行5000美元的通行费收入债券。

通行费收入债券与一般义务（go）债券

并非所有的债券都是平等产生的。如上所述，收入债券，包括收费收入债券，风险更大，因为它们没有得到发行**实体的充分信任和信用的支持。如果收入流枯竭，发行人就不能向债权人支付本金和/或利息。尽管市场上近三分之二的债券是收益债券，但这些债券在投资者中并不那么受欢迎。

与其他收益债券一样，过路费收益债券并没有得到发行**实体的充分信任和信用的支持。

另一方面，一般债务债券是投资者投资组合中最常见的债券之一。持有这些债券的人是有保证的还款，因为**有权向公民征税以增加收入。

不过，通过**债券筹集的资金，无论是哪种类型，都可以用于为基础设施等不同项目提供资金。由地方、州或联邦**实体发行的债券通常在联邦一级免征所得税。

收费债券的利弊

债券为投资者提供了一种安全可靠的投资方式，特别是当与各种不同的证券，如股票、交易所买卖基金（etf）、共同基金和现金账户等结合使用时。

投资者可以专门使用收费债券来分散他们的固定收益资产。例如，许多市政债券共同基金都会发行通行费收益债券，这种债券的风险与回报相对较好。

许多国家的目标是拥有健康的资产负债表和有利的经济趋势的州的通行费收入债券，因为这关系到运输当局长期支付本金的能力。

对收费债券的批评

然而，一些纳税人认为收费债券是一种低效的融资手段。宾夕法尼亚收费公路是美国第一条从欧文到卡莱尔的高速公路，它提供了一个收费公路债务的案例研究。

宾夕法尼亚收费公路最初计划在1954年偿还用于建设的债券后，收回所有债务。然而，收费公路至今仍在继续收取通行费。到2020年，如果驾车者用现金支付的话，一名乘客驾车沿收费公路全程单程旅行的费用为53.5美元。

州的收费系统增加了一些额外的道路。但批评者认为，主要期限内持续收费的一个原因是，如果债务得到全额偿还，宾夕法尼亚州收费委员会及其创造的白领就业机会将停止存在。一本书叫做《当堤坝溃堤：宾夕法尼亚州收费公路的赞助危机》、《大会和amp》；由威廉·凯斯林撰写的州最高**详细说明了宾夕法尼亚州收费公路的**、浪费和裙带关系的指控，该历史由收费收入债券资助。