企業價值對銷售額（EV/sales）是一種財務估值方法，它將一家公司的企業價值（EV）與其年度銷售額進行比較。EV/sales倍數為投資者提供了一個可量化的指標，即如何根據公司的銷售額對公司進行估值，同時考慮公司的股本和債務。...
什麼是企業銷售價值-企業價值/銷售額(enterprise value-to-sales – ev/sales)？
企業價值對銷售額（EV/sales）是一種財務估值方法，它將一家公司的企業價值（EV）與其年度銷售額進行比較。EV/sales倍數為投資者提供了一個可量化的指標，即如何根據公司的銷售額對公司進行估值，同時考慮公司的股本和債務。
關鍵要點
- 企業價值與銷售額（EV/sales）是一個財務比率，衡量購買一家公司的銷售額價值所需的成本。
- 較低的企業價值/銷售額倍數表明，一家公司的投資更具吸引力，因為它可能被相對低估。
- 這一衡量標準被認為比相關的銷售價格更為準確，因為企業價值/銷售額考慮了公司的債務負擔。
企業銷售價值比公式
企業價值/銷售額=MC+D−C年度aleswhere:MC=Market capitalizationD=DebtCC=Cash and Cash equivalents\begin{aligned}&\text{EV/Sales}=\frac{\text{MC}+\text{D}-\text{CC}}{\text{Annual Sales}}\\&\textbf{其中：}\\&\text{MC}=\text{Market capitalization}\\&\text{D}=\text{Debt}\\&\text{CC}=\text{現金及現金等價物}\\\結束{對齊}EV/銷售額=年銷售額MC+D−科科斯群島where:MC=Market 資本化D=債務CC=現金和現金等價物
如何計算企業銷售價值
企業銷售價值的計算方法如下：
- 把債務總額加到公司市值上
- 減去現金和現金等價物
- 再除以公司的年銷售額
有時會使用稍微複雜一點的企業價值（enterprise value）版本，其中包含更多的變數。EV更複雜的公式是：
EV=MC+D+PS+MI−科科斯群島where:PS=Preferred sharesMI=少數股東權益\begin{aligned}&\text{EV}=\text{MC}+\text{D}+\text{PS}+\text{MI}-\text{CC}\\&\textbf{其中：}\\&\text{PS}=\text{優先股}\\&\text{MI}=\text{Minority interest}\\\end{aligned}EV=MC+D+PS+MI−科科斯群島where:PS=Preferred sharesMI=少數股東權益
企業銷售價值告訴你什麼？
企業銷售價值比是市價比估值的一種擴充套件，它用市值代替企業價值。它被認為比P/S更準確，部分原因是，在對公司進行估值時，僅市值一項並不考慮公司的債務，而企業價值則考慮到了這一點。
企業價值與銷售額的倍數通常在1倍到3倍之間。一般來說，較低的EV/銷售倍數表明一家公司在市場上可能更有吸引力或被低估。當公司的現金餘額大於市值和債務結構時，EV/銷售指標也可能為負，這表明公司基本上可以用自己的現金購買。
然而，EV-to-sales指標可能有點欺騙性，因為較高的市盈率並不總是高估的訊號。較高的EV與銷售額之比可能是一個積極的跡象，表明投資者相信未來的銷售額將大大增加。較低的電動汽車銷量比同樣可以表明未來的銷售前景不是很有吸引力。
為了最大限度地利用這一指標，將電動汽車與同行業其他公司的銷售額進行比較，並深入研究您正在分析的公司。
如何將企業價值用於銷售的示例
假設一家公司今年的銷售額為7000萬美元。該公司賬面上有1000萬美元的短期負債和2500萬美元的長期負債。它擁有價值9000萬美元的資產，其中20%是現金。最後，該公司有500萬股流通在外的普通股，目前的股價是每股25美元。在這種情況下，公司的企業價值是：
EV=市值（500萬股）×$25股票價格）+總債務（1000萬美元+2500萬美元）−現金（9000萬美元）×20%）=1.25億美元+3500萬美元−$1800萬\begin{aligned}\text{EV}&；=\text{市值（500萬股）}\times\text{\\$25股價）}\\&\quad+\text{債務總額（\$1000萬）}+\text{\$2500萬）}\\&\四元-\text{現金（\$9000萬）}乘以20\%\\&；=\$125\text{Million}+\$35\text{Million}-\$18\text{Million}\\&；=\$142\文字{百萬}\結束{對齊}EV=市值（500萬股）×$25股票價格）+總債務（1000萬美元+2500萬美元）−現金（9000萬美元）×20%）=1.25億美元+3500萬美元−$1800萬
接下來，要找到EV與銷售額的比值，只需將計算出的企業價值除以銷售額即可。在本例中，EV與銷售額之比為：
EV/銷售額=1.42億美元7000萬美元=2.03\begin{aligned}&\text{EV/Sales}=\frac{\$142\text{Million}{\$70\text{Million}}=2.03\\\end{aligned}企業價值/銷售額=7000萬美元1.42億美元=2.03
將企業價值/銷售額比率再進一步，考慮可口可樂。截至2019年12月31日，公司市值為2370億美元。
- 截至2019年12月31日，其債務總額為428億美元。
- 截至2019年12月31日，現金和現金等價物為65億美元。
- 可口可樂過去12個月的銷售額為372億美元。
- 可口可樂的EV為2733億美元，即2370億美元+428億美元-65億美元。
EV/sales = 7.3x, or $273.3 billion / $37.2 billion.
企業銷售價值與價格比
電動汽車與銷售的比率考慮了公司的債務和現金。與此同時，價格與銷售額的比率卻沒有。僅以一家公司的市值作為分子，價格與銷售額之比的計算速度更快。然而，債務人確實對銷售有索賠權，理論上應包括在估價中。
將企業價值用於銷售的侷限性
企業價值/銷售額比率需要計算企業價值，這需要對財務報表進行更多的挖掘。EV通常用於評估收購，收購方將承擔公司的債務，但也獲得現金。另一個需要註意的限制是，銷售不考慮公司的費用或稅收。
