增強的索引

增強指數是一種投資組合管理方法，它試圖放大基礎投資組合或指數的回報，並優於嚴格指數。增強的索引還試圖最小化跟蹤錯誤。這種型別的投資被認為是主動和被動管理的混合體；它結合了這兩種方法的要素。增強型指數型基金用於描述與指數型基金結合使用的任何策略，其目的是超越特定基準。...

什麼是增強的索引(enhanced indexing)？

增強指數是一種投資組合管理方法，它試圖放大基礎投資組合或指數的回報，並優於嚴格指數。增強的索引還試圖最小化跟蹤錯誤。這種型別的投資被認為是主動和被動管理的混合體；它結合了這兩種方法的要素。增強型指數型基金用於描述與指數型基金結合使用的任何策略，其目的是超越特定基準。

關鍵要點

強化指數是一種投資組合管理方法，它試圖放大基礎投資組合或指數的回報，並超越嚴格的投資組合索引。
增強索引結合了主動管理和被動管理的元素。
由於增強型指數基金本質上是主動管理的，因此投資具有額外的風險，表現為經理風險，而指數基金只需擔心市場風險。

增強索引的工作原理

增強索引結合了主動管理和被動管理的元素。

增強型索引類似於被動管理，因為增強型索引管理器通常不會顯著偏離商用索引。增強的索引策略具有較低的周轉率，因此，它們的費用低於主動管理的投資組合。

增強的索引也類似於主動管理，因為它允許管理者在一定程度上偏離基礎索引。這些偏差可以用來提高回報率，最小化交易成本和營業額，或者最大限度地提高稅收效率。

增強索引策略的型別

有許多與增強索引相關的策略。

增強型現金

其中一種策略被稱為增強型現金。在這種策略下，管理者使用期貨合約來複制指數。購買期貨後，他們購買固定收益證券。要執行此策略，固定收益證券的收益率必須大於期貨合約定價的收益率。

交易增強功能

一些採用這種策略的基金經理可能會利用智慧交易演算法，透過交易創造價值，例如以折扣價買入非流動性頭寸，或者比傳統指數基金更耐心地賣出。

索引構造增強

增強型索引策略通常使用專有索引來代替由不同第三方（如道瓊斯或標準普爾）建立的索引。這些獨佔索引通常是動態索引，而不是靜態索引。

排除規則

透過增強索引，可以建立額外的過濾器，有效地消除某些不受歡迎的公司，例如那些負債過高或破產的公司。如果投資者依賴的是傳統指數，這些公司可能仍會被包括在內。

稅收管理策略

稅收管理型指數基金買賣的依據是對投資者減稅最大的因素。如果投資組合存在於稅收優惠賬戶之外，比如401（k）或529計劃，那麼這種策略是有意義的。

其他策略

投資者可以賣空一個指數中表現不佳的股票，然後用這些基金購買他們預期會有高回報的公司的股票，實際上是傾斜了指數基金的權重。投資者可以透過持續消除對錶現不佳的股票的敞口，並將收益用於投資其他證券，從而在長期內超越基準。

增強型指數基金透過將投資組合定位於某一特定行業、調整市場時機以及只投資於指數中的特定證券，可以比普通指數基金更具盈利能力。他們還可能避免指數中某些預期表現不佳的證券，使用槓桿，並跟上市場趨勢。

雖然增強型指數基金會為投資者帶來額外成本，但增強型指數基金的成功與額外費用直接相關。在這些策略中，任何積極的管理策略都會帶來更高的成本，而稅收管理策略的實施成本並不高。

增強型指數基金的弊端

由於增強型指數基金本質上是主動管理的，因此投資具有額外的風險，表現為經理風險，而指數基金只需擔心市場風險。經理的錯誤選擇可能會損害未來的回報。此外，由於增強型指數基金受到積極管理，因此與指數型共同基金相比，它們的管理費用比率更高。

增強型指數基金的支出比率通常在0.5%至1%之間，而普通共同基金的支出比率為1.3%至1.5%。因為增強型指數基金是主動管理的，它們通常涉及更高的換手率，這意味著更多的經紀交易費用和資本收益。它們也是較新的投資工具，沒有那麼長的業績記錄來比較業績。

發表於 2021-06-10 02:03
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分類：金融

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