三線定義
什麼是三位一體(a trilemma)？
三位一體是經濟決策理論中的一個術語。與困境有兩種解決方案不同，三元困境為複雜問題提供了三種相等的解決方案。三重困境表明，各國在做出管理國際貨幣政策協議的基本決策時，有三種選擇。然而，由於相互排斥，三元模式的選擇是衝突的，這使得在給定的時間內只能實現一個三元模式的選擇。
三位一體通常是“不可能的三位一體”的同義詞，也被稱為蒙代爾弗萊明三位一體。這一理論揭示了一個國家在制定和監測其國際貨幣政策協定時使用三種主要選擇所固有的不穩定性。
關鍵要點
- 三位一體理論是一種經濟學理論，它假定各國在就其國際貨幣政策協議作出基本決策時，可以從三種選擇中進行選擇。
- 然而，在一個給定的時間內，只有一個三位一體的選擇是可以實現的，因為三位一體的三個選擇是相互排斥的。
- 今天，大多數國家贊成資本自由流動和自主的貨幣政策。
trilemma解釋道
在做出管理國際貨幣政策的基本決策時，三重困境表明，各國有三種可能的選擇。根據蒙代爾-弗萊明三元模型，這些選項包括：
- 設定固定貨幣匯率
- 允許資本在沒有固定貨幣匯率協議的情況下自由流動
- 自主貨幣政策
由於相互排他性，每個選項的技術性衝突。因此，相互排他性使得在給定的時間內只能實現三稜形三角形的一側。
- A面：一個國家可以選擇與一個或多個國家固定匯率，與其他國家自由流動資本。如果它選擇這種情況，獨立 貨幣政策是不可能實現的，因為利率波動會產生貨幣套利，使盯住匯率的匯率制度受到壓力，並導致其破裂。
- B方面：國家可以選擇讓資本在所有外國之間自由流動，也可以選擇實行自主的貨幣政策。各國之間的固定匯率和資本的自由流動是相互排斥的。因此，一次只能選擇一個。因此，如果資本在所有國家之間自由流動，就不可能有固定匯率。
- C面：如果一個國家選擇固定匯率和獨立匯率 貨幣政策它不能有自由流動的資本。同樣，在這種情況下，固定匯率和資本的自由流動是相互排斥的。
**考慮
一國**的國際貨幣政策面臨的挑戰在於，如何選擇採取哪種貨幣政策以及如何管理這些貨幣政策。一般來說，大多數國家都贊成三角形的B邊，因為它們可以享受獨立貨幣政策的自由，並允許該政策有助於引導資本流動。
學術影響
政策三位一體的理論常常歸功於經濟學家羅伯特·蒙代爾和馬庫斯·弗萊明，他們在20世紀60年代獨立地描述了匯率、資本流動和貨幣政策之間的關係。2015年成為國際貨幣基金組織（IMF）首席經濟學家的莫裡斯·奧布斯特菲爾德（Maurice Obstfeld）在1997年的一篇論文中提出了他們開發的“三重困境”模型。
法國經濟學家Hé我è內雷認為，三重困境並不像錶面上那麼簡單。在現代，雷伊認為，大多數國家只面臨兩種選擇，或者說是兩難選擇，因為固定的盯住貨幣通常並不有效，導致人們關註獨立的貨幣政策和自由資本流動之間的關係。
現實世界的例子
解決這些權衡問題的一個現例項子出現在各國緊密相連的歐元區。透過組建歐元區並使用一種貨幣，這些國家最終選擇了三角形的A面，維持了單一貨幣（實際上是一對一的盯住匯率制度加上自由的資本流動）。
第二次世界大戰後，根據佈雷頓森林協定，富人選擇C方，該協定將貨幣與美元掛鉤，但允許各國自行設定利率。跨境資本流動如此之小，以至於這個體系持續了幾十年——蒙代爾的祖國加拿大是個例外，他在那裡對佈雷頓森林體系內在的緊張關係有了特別的見解。
- 發表於 2021-06-10 03:39
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- 分類：金融
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